Akcie v ČR | 09.05.2014 17:38:57

Komerční banka může být zajímavá pro konzervativní investory / BIG EXPERT - akcie: týden od 5. 5. 2014

Komerční banka zveřejnila tento týden hospodářské výsledky za první čtvrtletí 2014. Čistý zisk poklesl o 2,1 % na 3081 mil. Kč. Za poklesem čistého zisku stál slábnoucí provozní zisk, který se snížil o 2,6 % na 3923 mil. CZK. Výši provozního zisku ovlivnily zvýšené provozní náklady (0,3%), a pokles bankovních výnosů (0,6 %). Lehce negativní náladu na akciích Komerční banky potvrdily také náklady na rizika, které kvartálně vzrostly na 518 mil. Kč, což byl nárůst o nezanedbatelných 10 %. Za vysokým nárůstem stojí především rizika v retailovém segmentu.

Současné mírné ekonomické oživení odráží zvýšenou poptávku po úvěrech, jejichž převážnou část tvoří retailová složka. Celkové úvěry se zvýšily o 2,7 % především kvůli zvýšené poptávce po hypotékách +9,97 %. V letošním roce pak management banky očekává nárůst celkových úvěrů o 3 - 5 %, když dřívější odhad počítal s růstem až 7 %. Pozitivním signálem jsou i nadále bankovní vklady, jejichž objem vzrostl na 658,9 mld. Kč. Růst vkladů táhl zejména korporátní sektor +11,4 %. Z produktového portfolia potom vzrostla nejvíce hotovost na běžných účtech o 10,3 %.

Výhled hospodaření banky počítá pro letošní rok spíše s nižším nárůstem úvěrového portfolia v důsledku silné konkurence na českém bankovním trhu a tlaku na úrokovou marži v korporátním segmentu. V rámci čistých úrokových výnosů se očekává pokles přibližně o 4 %.

Pokud by tedy opravdu došlo k naplnění lehce negativního scénáře, mohli bychom se dočkat cenové úrovně 4000 Kč za akcii. Zde by akcie mohly představovat zajímavou příležitost především pro konzervativní investory preferující nákup dividendových akcií.

Radek Pavlíček, FINANCE ZLÍN

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 5. 5. 2014.

Odhad pro období od 5. 5. do 2. 6. 2014 (1 měsíc)

Název	Atraktivita	Cena (pondělí)	Rozhodně koupit	Koupit	Žádná akce	Prodat	Rozhodně prodat
CETV	↑ 8	54,35	0	2	3	1	0
TELEFÓNICA O2 C.R.	↑ 8	298	0	1	5	0	0
PEGAS NONWOVENS	↑ 8	595,9	0	2	3	1	0
ČEZ	0	591,7	0	2	2	2	0
PHILIP MORRIS ČR	0	10 389	0	1	4	1	0
ERSTE GROUP BANK	↓ -8	665,3	0	1	3	2	0
FORTUNA	↓ -8	133,7	0	1	3	2	0
VIG	↓ -8	1 047	1	0	2	3	0
NWR	↓ -17	12,75	0	1	2	3	0
KOMERČNÍ BANKA	↓ -33	4 562	0	0	2	4	0

Odhad pro období od 5. 5. do 3. 11. 2014 (6 měsíců)

Název	Atraktivita	Cena (pondělí)	Rozhodně koupit	Koupit	Žádná akce	Prodat	Rozhodně prodat
ERSTE GROUP BANK	↑ 42	665,3	3	0	2	1	0
CETV	↑ 33	54,35	3	0	1	2	0
PHILIP MORRIS ČR	↑ 33	10 389	1	3	1	1	0
FORTUNA	↑ 17	133,7	1	1	3	1	0
PEGAS NONWOVENS	↑ 8	595,9	1	2	1	1	1
KOMERČNÍ BANKA	↑ 8	4 562	0	2	3	1	0
NWR	0	12,75	0	2	2	2	0
VIG	↓ -8	1 047	0	1	3	2	0
TELEFÓNICA O2 C.R.	↓ -25	298	0	0	3	3	0
ČEZ	↓ -25	591,7	0	1	1	4	0

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Chrvala
Jiří Zendulka - BH Securities
Radek Pavlíček, Jan Mach - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti
Karel Kabelka - GRANT CAPITAL
Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.