Proč by vyšší úrokové sazby amerických dluhopisů měly potěšit investory
Růst úrokových sazeb u amerických dluhopisů by měl
investory povzbudit a ne strašit. Jsou znakem zvyšujícího se ekonomického růstu
a měly by přilákat kapitál, který z ekonomického růstu těží nejvíce.
Bouřlivá reakce trhu na možný konec kvantitativního
uvolňování vedla některé k myšlence, že stimuly centrální banky byly
jediné, které držely trhy a ekonomiky nad vodou.
Změny v cenách dluhopisů ale přináší posun k lepším
ekonomickým zítřkům. Investoři z toho mohou těžit přesunem kapitálu
z cenných papírů s fixním příjmem v těžkých časech do aktiv, která
budou motorem ekonomického oživení.
Změna politiky Fedu spustila výprodej vládních
dluhopisů, který vedl ke zvýšení úrokových sazeb amerických pokladničních
poukázek – benchmarku všech ostatních aktiv. Nicméně, dluhopisové trhy nyní
přispívají k lepší ekonomické situaci, soudě podle změn tvaru úrokové
křivky – ukazatel toho, jak moc chtějí investoři půjčovat peníze
v krátkodobém a dlouhodobém horizontu.
„Větší spread mezi
krátkodobými a dlouhodobými úrokovými sazbami je téměř vždy ukazatelem lepšící
se ekonomiky. Trh fixních sazeb v podstatě začíná diskontovat silné ekonomické
oživení příštích šesti měsíců.“ řekl Mike Howell, generální ředitel CrossBorder
Capital.
Po tom, co Ben Bernanke naznačil, že centrální banka omezí
nakupování dluhopisů, úroky pokladničních poukázek dosáhly 22-měsíčních maxim. Následkem
toho se úrokový spread rozšířil a rozdíl mezi výnosy 2-letých a 10-letých
dluhopisů dosáhl 222 bodů, oproti 169 bodům před vystoupením Bernankeho.
Také posunem reálných úrokových sazeb se dá očekávat,
že společnosti si opět začnou půjčovat a investovat, aby rozšířili své
aktivity. „Změna reálné úrokové sazby znamená, že se vrací velké kapitálové
investice a současně s tím začíná znovu růst návratnost kapitálu,“ říká
Howell. Vyšší, o inflaci očištěné, sazby znamenají také vyšší návratnost
investic (ROI), další ukazatel zlepšující se ekonomiky. Howell očekává přesun
do akcií specifických pro zdravější ekonomiku.
Dalším faktorem pro posílení růstu je likvidita, která
pravděpodobně zůstane velmi dostupná, dokonce i když Fed omezí program nákupu
dluhopisů, kde kupuje dluhopisy za 85 mld. dolarů měsíčně.
Investoři již, s tím jak se lepší ekonomické vyhlídky,
začínají upouštět od defenzivních akcií, jejichž náskok před akciemi typickými
pro rostoucí ekonomiku byl na maximu v polovině dubna. A podle některých
odborníků by sektory jako spotřební zboží a IT měly do budoucna růst.
STOX.CZ zprostředkovává online obchodování na více než 80 akciových trzích prostřednictvím platformy Trader Workstation. Nabízí velmi nízké poplatky a technickou a investiční podporu v češtině. Více na www.stox.cz.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři