Akcie: Pondělní obchodování na pražské burze bylo ve znamení privatizace společnosti ČEZ

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 8.1.2002

      Komentář k trhům

       Pondělní obchodování na pražské burze bylo ve znamení privatizace společnosti ČEZ. Akcie společnosti zahájily dnešní den výrazným propadem, který dosahoval až 4%. K obratu ve vývoji došlo, když zdroje blízké privatizaci oznámily, že obě společnosti EdF i Enel/Iberdrola podaly nabídky ve druhém kole privatizace. ČEZ nakonec uzavřel s mírným ziskem 0,3%. Index PX-D v pondělí vzrostl o 1,8% na 1092,8 bodu. Trh také podpořil zájem o telekomunikační tituly Český Telecom a České radiokomunikace. Český Telecom vzrostl o 3,7% a České radiokomunikace posílily o 2,5%. Následovaly banky Česká spořitelna a Komerční banka se ziskem 1,2% respektive 1,9%. O akcie Komerční banky, ČEZu a Český Telecomu byl mezi investory největší zájem. Naopak, výrazně se propadly akcie Unipetrolu. Ten od vládního rozhodnutí o jeho privatizaci do rukou Agrofertu nedokázal zastavit svůj propad. V pondělí oslabil o 8,6% na Kč 39,5.

       Dnes očekáváme, že akcie projdou mírnou korekcí.

       Komentář k zahraničním trhům

       Americké akcie včera oslabily a prošly korekcí poté co od začátku roku bez přerušení posilovaly. Index Nasdaq včera oslabil o 1,1% na 2037,1 bodu a DJIA vzrostl o 0,6% na 10197,1 bodu. Trh ztrácel i přes pozitivní komentáře společností Compaq Computer a Circuit City Stores. Ty zlepšily svoje výhledy. Naopak, nedařilo se akcií Lucent Technologies a Estman Kodak, které provedly změny v managementu. Akcie společnosti Coca-Cola ztrácely v reakci na snížení investičního doporučení. Důležité bude číslo průmyslové produkce za listopad.

       Evropské akcie včera oslabily. Index Eurotop 300 oslabil o 1,1% a užší index Eurostoxx 50 propadl o 1,7%. Nedařilo se hlavně mediálnímu sektoru a španělským akciím. Akcie ve Španělsku se staly obětí situace v Argentině. Ztrácely akcie bank BSCH a BBVA, společnosti Repsol a Telefonicy. Mediální sektor ztrácel v reakci na umístění akcií společnosti Vivendi na trhu. Nedařilo se tak BskyB, EMI a Havas. Dnes se očekává, že evropské akcie budou pokračovat v poklesu v reakci na korekci amerických akcií a emisi konvertibilních dluhopisů Infineonu. Z makro čísel budou sledovány průmyslové objednávky z Německa a za EMU pak bude zveřejněn výsledek prosincové hospodářské, podnikatelské a spotřebitelské důvěry.

       Komentář ke společnostem

       ČEZ

       Italský Enel a francouzská EdF včera podaly nabídky na privatizaci společnosti ČEZ. Nicméně, žádná z nabídek nesplnila vládní očekávání. Enel údajně nabídl Kč 136mld, tedy stejně jako v prosinci 2001. Nabídka EdF nebyla údajně otevřena, jelikož společnost měla připomínky k privatizačním podmínkám. Společnost údajně nabídla Kč 213mld, ale požadovala splácet cenu v pěti až deseti letech. Požadovala také plné záruky za případnou jadernou havárii v elektrárnách Dukovany a Temelín, měla námitky proti povinnému nákupu uhlí a předem stanoveným prodejům elektřiny. Požadovala také zrušení pokut za nedodržení těchto podmínek. Očekává se, že vláda ve středu projedná privatizaci společnosti na svém pravidelném zasedání. Privatizační komise údajně doporučila zrušení privatizace společnosti.

       Zrušení privatizace nepovažujeme za negativní signál. Vláda musí zmírnit privatizační poodmínky, pokud chce dosáhnout svých cílů. Může se stát, že privatizaci ČEZu uskuteční až nová vláda, která může přijmout úplně jiný scénář. Je možné, že se rozhodne prodat odvětví odděleně než jak zamýšlela současná vláda. Tedy společný prodej výroby, přenosu a distribuce v jednom balíku. Tento fakt spolu s mírnějšími privatizačními podmínkami by měl zvýšit zájem investorů s pozitivním dopadem na cenu.

       Český Telecom

       Agentura Reuters uvedla, že finanční investoři se soustředí na privatizaci Českého Telecomu. Podle zdrojů z odvětví se společnost Warburg Pincus spojila s Doughty Hanson a Apax Partners. Dalšími investory jsou CVC Capital Partners a Spectrum Equity Partners. Advent International uvedl, že zatím bude celý proces sledovat. Zatím není jasné jestli se privatizace zúčastní společnost Kohlberg Kravis Robert.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.