Výsledky Unipetrolu překonaly odhady trhu

Unipetrol zveřejnil dnes ráno výsledky za 3Q12, které překonaly očekávání. Tržby za 3Q12 reportoval Unipetrol na úrovni 28,4 mld. Kč (18,2 % r/r), ve shodě jak s konsensem (-2,6 %), tak naším odhadem (-3,7 %). Meziročně vyšší tržby jsou díky vyšší prodaným objemům petrochemického segmentu. EBITDA 1 656 mil. Kč (227,8 % r/r) překonala tržní očekávání o téměř 12 % a je mírně nad naší projekcí (+4,5 %). Pozitivně se na provozním zisku projevily vysoké rafinační marže. Mezi další pozitivní vlivy patří jednorázová položka vztahující se k rozpuštění opravné položky k pokutě 131 mil. Kč a přecenění zásob ve výši 455 mil. Kč (nepeněžní položka). Provozní zisk (EBIT) dosáhl 942 mil. Kč (po ztrátě 230 mil. Kč v 3Q11) je podstatně vyšší (téměř 16 %), než očekávání analytiků, ale i náš odhad (+7,1 %). Čistý zisk za 3Q12 dosáhl 645 mil. Kč (za 3Q11 ztráta 128 mil. Kč), což je lepší hodnota než projekce trhu (+21,6 %).

Připomeňme, že celoroční cíle společnosti jsou: kladný EBIT a kladný free cash flow. Provozní výsledek za 9M +454 mil. Kč potvrzuje splnění tohoto cíle, nicméně volné cash flow je za 9M -1,5 mld. Kč. Provozní výsledek i bez přecenění zásob, což je nehotovostní položka, je silný. Čísla, jak na provozní úrovni, tak na čistém zisku překonala tržní očekávání. Výsledky Unipetrolu za 3Q12 hodnotíme jako pozitivní.