Úrokové sazby a dluhopisy: Ve čtvrtek delší MM přidaly okolo 5bp. IRS sazby vzrostly o 10-5bp podle splatnosti.

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 16.11.2001

      CZK

       Ve čtvrtek delší MM přidaly okolo 5bp. IRS sazby vzrostly o 10-5bp podle splatnosti.

      

       Ceny státních dluhopisů na krátkém konci klesaly, na delším víceméně stagnovaly. Cena 15Y-GB 6.95/16 stoupla na 112,55 a vynáší 5,638% (+0,5bp). Cena státního dluhopisu 10Y-GB 6,55/11 klesla na 107,25 a na bidu vynáší 5,573% (-0,6bp). Na krátkém konci výnosové křivky klesl 3Y-GB 6,05/04 na 102,60 při výnosu 5,027 (+18bp).

      

       Propad cen státních benchmarků po otevření trhu následoval negativní sentiment v Evropě i Spojených státech. Během dne se však objevovali zahraniční kupci, co pomohlo dlouhému konci zpět na ranní úrovně. Je otázkou zda spíše než o koupě nešlo o zavíraní krátkých pozic. Během dneška však pravděpodobně dojde k dalšímu poklesu sazeb. Sentiment venku je více než silný.

       EUR

       Delší eurové MM sazby včera přidaly 12-13bp. IRS sazby stouply o 14-5bp podle splatnosti.

      

       Ceny dluhopisů výrazně klesaly. Cena 2Y Schatzu ubrala na 100,71 při výnosu na offeru 3,334% (+14,8bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 3,948% proti 3,873% předešlý den (+11,1bp). Cena německého desetiletého Bundu klesla na 103,35 při výnosu 4,55% (+6,5bp). Prosincová future na 10Y Bund ubrala na 110,38 (-56).

      

       Náznaky oživování ve Spojených státech a úspěchy v Afganistanu i včera pomohla výnosům výrazně nahoru. Americká data se ukázala o něco lepší než očekávání a zvěsti, že Usama bin Ladin byl zabit nebo zadržen, podpořily negativní sentiment trhu. Je otázkou, zda fundamenty zveřejněné v minulých dnech opravňují k tak velkému obratu na trhu. Přestože i dnes ráno otevřely Bundy směrem dolů, domníváme se, že prostor pro další růst výnosů je již omezen. Bundy si včera ve vztahu k Treasuries vedly lépe a jejich spread na 10Y se zvýšil na 11bp. EUR swap spread na 10Y se pohubuje na 29bp.

       USD

       Delší dolarové MM sazby vzrostly o cca 15bp. IRS sazby přidaly 30bp.

      

       Ceny Treasuries propadly. Cena 2Y-benchmarku se zhroutila o 17/32 na 99 16/32 a vynáší 3,02% (+30bp). Cena 5Y Treasuries propadla 1 2/32 na 97 8/32 při výnosu 4,11% (+24bp). UST-10Y klesla 2 1/32 na 101 21/32 při výnosu 4,78% (+25bp).

      

       Dramatická změna sentimentu a výprodej Treasuries vedly včera k jejich největším ztrátám od finanční krize v roce 1998. Trh již neočekává žádné další uvolnění měnové politiky FEDu. Kromě mírně příznivých fundamentů a rostoucích akcií pomohly výnosům nahoru také úspěchy v Afganistanu. Během příštích dnů však očekáváme zastavení vzestupu sazeb a přepokládáme jejich mírnou korekci. Fundamentálně se obrázek ekonomiky až tak nezměnil, aby ospravedlňoval vzestup výnosů 2Y Treasuries o 40bp za posledních pět dnů.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.