Souhrn konferenčního hovoru TO2 - zpětný odkup akcií začne již brzy

Management Telefóniky ČR dnes pro analytiky zhodnotil hospodářské výsledky za 1Q12 a plánovaný program nabytí vlastních akcií. Zde jsou nejdůležitější body z toho, co zaznělo:

1. Program zpětného odkupu akcií

Management společnosti uvedl, že s realizací managementem schváleného nabytí vlastní akcií do rozsahu 2 procent celkového počtu akcií může začít v průběhu několika dnů. Výběr brokera pro exekuci odkupu je nyní v pokročilém stádiu. 2procentní odkup by měl být dokončen v dalším čtvrtletí. Zpětný odkup tak přichází dřív, než společnost doposud indikovala. Jako důvod management uvedl silnou hotovostní pozici v letošním roce, jelikož LTE licence ovlivní cash-flow společnosti v 1Q13 a ne v letošním roce. Společnost také uvedla, že plánuje refinancovat neveřejnou emisi dluhu (asi 3 mld. korun) se splatností v letošním roce. Management uvedl, že silná hotovostní pozice by ji měla umožnit refinancovat dluh za příznivých podmínek. Společnost dále vnímá odkup akcií jako komplement k 40korunové výplatě (dividenda + snížení kapitálu). Firma rovněž připustila, že by letos mohla odkoupit více než 2 procenta celkového počtu akcií, ale ne o více, jak 1 až 2 další procenta. V další tranši by mohla pokračovat v příštím roce. /Pozitivní/

2. Výhled pro rok 2012

Management potvrdil svůj poměrně všeobecný cíl nízkého poklesu provozní marže v letošním roce, zlepšujícího se trendu v obou segmentech podnikání a výše kapitálových výdajů v letošním roce na úrovni 6,2 mld. korun bez zahrnutí části akvizice podniků. Operátor očekává další úspory od outsourcingu IT služeb a centralizaci dalších služeb. Na druhé straně to povede k zaúčtování dalších nákladů na restrukturalizaci ve 2Q12 a 3Q12, avšak ve výši nižší než v 1Q12 (160 mil. korun). Lepší výsledky na Slovensku by také měly přispět jen k nižšímu poklesu provozní marže. /Neutrální/

3. Aukce kmitočtů

Zveřejněné podmínky pro aukci uvolněných kmitočtů po ukončení analogového vysílání vnímá Telefónica CR jako snahu Českého telekomunikačního úřadu (ČTÚ) co nejdříve pokrýt ČR 4G signálem. Aukce také vnímá jako zkoušku zájmu případného čtvrtého operátora o vstup na český telekomunikační trh. Management však nepředpokládá zájem velkého hráče o tuzemský telekomunikační trh. Zájem by však dle managementu mohla mít místní skupina finančních investorů /Neutrální, pravděpodobnost vstupu nového mobilního operátora na český trh je dle našeho názoru za současných podmínek pro aukci kmitočtů nízká. /

Závěry konferenčního hovoru vyznívají pro titul pozitivně, zejména s ohledem na program odkupu vlastních akcií. Brzké spuštění programu může být pro titul podporou.

Tomáš Tomčány, Patria Finance