(Kurzy.cz)
Komentáře k HDP ve 4Q11 - průmysl a stavebnictví proti spotřebě domácností
Hrubý domácí produkt se podle zpřesněných dat ve 4. čtvrtletí snížil o 0,1 procenta. První odhad ČSÚ přitom uváděl pokles o 0,3 procenta. Meziroční tempo růstu HDP zpomalilo ze 1,3 procenta ve 3. čtvrtletí na 0,6 procenta. Za celý loňský rok se HDP zvýšil o 1,7 procenta, v roce 2010 česká ekonomika stoupla o 2,6 procenta. Po více než třech letech od začátku finanční krize úroveň HDP stále nedosáhla předkrizové úrovně.
Detailní data prozrazují, že v závěru loňského roku na mezikvartální bázi spotřeba domácností stagnovala, vláda šetřila a její spotřební výdaje klesly o 1,1 procenta, investiční aktivita klesla o 0,2 procenta. Vývoz zboží a služeb klesl o 2,6 procenta, nicméně dovoz se snížil dokonce o 6,0 procent a příspěvek čistého exportu k růstu HDP tak byl výrazně pozitivní a téměř kompenzoval negativní vliv domácích složek poptávky. V meziročním srovnání není obraz příliš odlišný: klesající spotřebu a investice kompenzuje zahraniční obchod.
Sektorový pohled ukazuje, že mezikvartální dynamiku HDP táhly nahoru zejména průmysl a stavebnictví. Služby a zemědělství naopak ubíraly z výkonu ekonomiky.
Z doprovázejících dat lze spočítat, že se produktivita práce ve 4. čtvrtletí meziročně zvýšila o 0,5 procenta. Za celý loňský rok stoupla o 1,4 procenta. Jednotkové mzdové náklady se v posledních třech měsících loňského roku snížily o 0,6 procenta.
Klesající HDP začal opět otevírat mezeru výstupu, tj. rozdíl mezi skutečným výkonem ekonomiky a jejím potenciálem při obvyklém (neinflačním) využití výrobních zdrojů. Mezeru výstupu počítáme dvěma metodami. Podle jedné činí 0,4 procenta, podle druhé 0,7 procenta. Existence mezery výstupu koresponduje s deflací v jádrové inflaci.
V letošním roce očekáváme zvýšení HDP o 0,3 procenta s tím, že se situace v ekonomice bude v průběhu roku postupně zlepšovat. Aktuální ekonomická situace ve světě nabízí podstatně příznivější obraz než v závěru loňského roku, a pokud dluhová krize v eurozóně opět nezčeří finanční trhy, mohly by revize prognóz českého HDP v průběhu roku spíše stoupat vzhůru.
David Marek, Patria Finance
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz