Úrokové sazby a dluhopisy: Ve čtvrtek delší MM sazby klesly o cca 1bp, IRS sazby ubraly 5bp. Ceny státních dluhopisů...

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 26.10.2001

      CZK

       Ve čtvrtek delší MM sazby klesly o cca 1bp, IRS sazby ubraly 5bp.

      

       Ceny státních dluhopisů rostly. Cena 15Y-GB 6.95/16 přidala na 111,40 a vynáší 5,752% (-3,4bp). Cena státního dluhopisu 10Y-GB 6,55/11 přidala na 106,30 a na bidu vynáší 5,694% (-5,2bp). Na krátkém konci výnosové křivky vzrostl 3Y-GB 6,05/04 na 102 při výnosu 5,275% (-5,8bp).

      

       Rozhodnutí ČNB neměnit sazby trh nijak nepřekvapilo a dluhopisy držely nepatrné zisky, které dosáhly během dne. Trh Fixed Income neovlivnila ani intervence centrální banky proti koruně. Prohlášení Vice-guvernéra Niedermayera o výrazném přehodnocení predikce růstu HDP směrem dolů však pomohla dluhopisům v závěru obchodování posílit. Niedermayer řekl, že nepříznivý vliv zahraniční poptávky se projeví znatelnou změnou v odhadu HDP pro příští období. V nedávném rozhovoru v tisku tento krok již naznačil i guvernér Tůma, který odhadl snížení predikce růstu o 0,5-0,8%. V poslední Inflační zprávě predikovala ČNB růst HDP v roce 2001 na 3,8%, v roce 2002 na 4,5%. Příští týden bude zveřejněna nová Inflační zpráva s aktualizovanými predikcemi. Ani snížení predikce pro příští rok o 1p.b. na 3,5% nevnímáme jako neúspěch pro českou ekonomiku. Expanze přes 3% v prostředí výrazných problémů globální ekonomiky je dobrá.

       EUR

       Eurové MM sazby s nejkratší splatností včera vzrostly o 2-4bp, delší klesly v rozsahu -1,5-2,5bp. IRS úrokové sazby ubraly 5-7bp podle splatnosti.

      

       Ceny dluhopisů rostly . Cena 2Y Schatzu přidala na 100,90 při výnosu na offeru 3,242% (-5,1bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 3,834% proti 3,895% předešlý den (-6,1bp). Cena německého desetiletého Bundu vzrostly na 103,88 při výnosu 4,548% (-4,5bp). Prosincová future na 10Y Bund stoupla na 110,98 (+48).

      

       Výnosy v Evropě včera klesaly na dvouletá minima, přestože ECB rozhodla nesnížit na svém pravidelném zasedání klíčové úrokové sazby. Trh toto rozhodnutí ignoroval a soustředil se na fakt, že tento krok je pouze otázkou času. Předpokládáme snížení sazeb v horizontu 14 dní, maximálně jednoho měsíce o 25bp. Trhu dluhopisů pomohly výrazně nahoru i data ze Spojených států, které byly velmi slabé. Během dneška bude zveřejněno tempo růstu peněžní zásoby M3. Ta je v posledních měsících výrazně vychýlena směrem nahoru. Dnes ráno zveřejněné produkční ceny znamenají pro trh mírně negativní překvapení, když ceny vzrostly meziměsíčně 0,1%, meziročně však výrazně klesly z 2,7% na 1,9%. Dnes předpokládáme mírnou korekci sazeb směrem vzhůru.

       USD

       Delší dolarové MM sazby včera klesly o 7-9bp. IRS sazby klesly o cca 6bp.

      

       Ceny Treasuries rostly. Cena 2Y-benchmarku vzrostla 4/32 na 100 6/32 a vynáší 2,65% (-6bp). Cena 5Y Treasuries přidala 8/32 na 103 22/32 při výnosu 3,74% (-6bp). UST-10Y vzrostla 15/32 na 103 21/32 při výnosu 4,54% (-6bp).

      

       Včerejší data byla opravdu slabá a překvapila trh, který je si téměř jistý, že FED Funds spadnou na 2%. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby klesly o 8,5%, prodej existujících domů o 11,7% a Jobless claims vzrostly o 504tisíc. Další špatná data ještě přijdou.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.