(Kurzy.cz)
Koment k výsledkům Unipetrolu - tržby v souladu, ale zisk výrazně horší než se čekalo
Unipetrol dnes ráno reportoval výsledky za 4Q11. Tržby dosáhly 24,3 mld. Kč (+11,9 % r/r) a jsou ve shodě s projekcí trhu (-0,4 %) i naším odhadem (-1,2 %). EBIT se v 4Q11 propadl do ztráty 2,6 mld. Kč, což výrazně zaostalo za odhady (-1,1 mld. Kč, 144 %). Důvodem historických ztrát je slabé makroprostředí (pokles marží, pokles rozdílu B-U, nižší objemy). Negativní dopad mělo na provozní zisk hlavně zaúčtování jednorázové položky 1,2 mld. Kč (898 mil. Kč náš odhad) vztahující se k snížení hodnoty fixních aktiv za rafinérií Paramo Čistá ztráta je za období 3,1 mld. Kč (za 4Q10 ztráta 68 mil. Kč). Trh nicméně čekal ztrátu podstatně nižší 1,2 mld. Kč a dokonce i náš odhad se ukázal jako optimistický (-2,2 mld. Kč).
Unipetrol oznámil vybrané provozní ukazatele již 26. ledna, takže očekávání byla na slabé výsledky. Nicméně oznámená čísla jsou ještě podstatně horší než konsensus. Z námi sledovaného období se jedná o nejhorší výsledky Unipetrolu v historii. Očekáváme negativní reakci trhu.
mil. Kč |
4Q11 |
4Q10 |
J&T |
rozdíl |
TRH |
rozdíl | |
24,327 |
11.9% |
22 014 |
24 632 |
-1.2% |
24 419 |
-0.4% | |
-1,778 |
n.m. |
983 |
-116 |
1428.2% |
-168 |
958.1% | |
-2,554 |
n.m. |
122 |
-1 745 |
46.4% |
-1 047 |
143.9% | |
-10.5% |
-11.1% |
0,6% |
-7,1% |
-3.4% |
-4,3% |
-6.2% | |
-3,141 |
n.m. |
-68 |
-2 170 |
44.8% |
-1 180 |
166.2% |
Zdroj: Unipetrol, J&T Banka
V meziročním srovnání stojí za ztrátou očekávané vlivy jako velmi nepříznivé makroekonomické prostředí v rafinerii i petrochemii, když se marže v rafinerii pohybují na dlouhodobých minimech a v závěru roku se i zúžilo rozpětí ceny ropy Brent a Ural na 0,3 USD za barel. Marže v petrochemii po relativně dobré první polovině roku propadly na dvouletá minima. Meziročně nižší byly objemy prodejů rafinérských (-6 procent) i petrochemických produktů (-15 procent). Provozní ztráta v rafinerii tak ve 4Q11 dosáhla -1,91 mld. Kč, v petrochemii -0,70 mld. Kč a maloobchodní distribuce přispěla +64 mil. Kč, když klesá spotřeba pohonných hmot v ČR.
Tomáš Sýkora, Patria Finance
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři