ČS - koment 3.8. - měny CEE oslabují, makro, dluhový strop USA

·   Všechny regionální měny včera oslabily v reakci na zvýšenou averzi vůči riziku vyvolanou slabými makroekonomickými údaji z USA. Koruna se k euru dostala na 24,25. zlotý na 4,03 a forint nad 270. Pro Maďarsko je obzvlášť nepříjemný další historický rekord švýcarského franku k forintu vzhledem k množství půjček, které mají Maďaři ve francích. Podle místní centrální banky to však maďarské banky ustojí. Krátkodobě by nejistota mohla měny vytlačit na ještě slabší úrovně.

Svět

·   Po pondělním zklamání z nečekaně výrazného poklesu výrobního indexu ISM přišlo včera další od nečekaného poklesu osobní spotřeby. Nevěští to nic dobrého pro první revizi HDP za první čtvrtletí (jedná se o červnový údaj o osobní spotřebě) a samozřejmě to vzbuzuje i pochybnosti o dalším vývoji americké ekonomiky. Na spotřebitele negativně působí slabý trh práce, vysoké ceny benzínu a obavy o další vývoj ekonomiky (hádky mezi demokraty a republikány kolem zvýšení stropu zadlužení a hrozící fiskální konsolidace důvěru spotřebitelů určitě nevylepšily).

·   Situace kolem italského státního dluhu se opět přiostřuje – desetiletý výnos se dostal nad 6% a je velmi blízký španělskému. Italský ministr financí Tremonti svolal zasedání Komise pro finanční stabilitu. Tlak proti italskému dluhu souvisí se všeobecně zvýšenou nervozitou a obavou, že slabší světová ekonomika nepříznivě ovlivní schopnost Itálie splácet její dluhy.

·   Řecko doufá, že rozhovory s bankami o výměně dluhopisů budou pokračovat dostatečně rychle na to, aby výměna mohla začít v polovině srpna a ukončena v září. Celkově by měly investoři v rámci tohoto procesu přijít až o 50 mld EUR.

·   Evropská komise oznámila, že všechny státy eurozóny přispějí k další tranši pomoci Řecku ve výši 109 mld EUR.

·   Dnešní maloobchodní tržby v EMU by měly potvrdit slabost domácí poptávky. Dopad na trhy by měl být omezený. Tovární zakázky v USA by měly být v souladu s objednávkami zboží dlouhodobé spotřeby slabé. Nepůjde však o překvapení a proto by měla být reakce trhu slabá. ISM nevýrobní by nemělo překvapit negativně jako jeho výrobní protějšek, protože služby mají obecně nižší výkyvy a větší setrvačnost.

·   Senát na poslední chvíli schválil a prezident Obama podepsal zákon zvyšující limit zadlužení, takže se USA těsně vyhnuly technickému defaultu. Politický cirkus, který tomuto kroku předcházel, však určitě nezvýšil důvěru investorů ve schopnost Spojených států řešit svoje problémy jak se zadlužením tak s váznoucím růstem ekonomiky. Agentury Moody’s a Fitch potvrdily rating AAA, ale varovaly, že jeho snížení je stále možné, pokud zákonodárci nebudou schopni přijmout opatření k zvládnutí růstu zadlužení a/nebo pokud bude výkonnost ekonomiky natolik slabá, že to bude ohrožovat splácení dluhu.