Velké problémy v malé Číně

V posledních  čtvrtletích je tahounem růstu světové
ekonomiky tzv. rozvíjející se svět. A především Čína. Proto
by  Čína měla být ve vašem hledáčku zájmu. Zpomalení
tohoto světa by se okamžitě projevilo u těch ekonomik, jejichž růst je závislý na vývozech. Ano, sem patří Německo, ale i Česko. 
 
Proto by neměla zapadnout zpráva, která  říká, že v Číně se chystá (záchranný) balíček pro finanční sektor. Podle dostupných informací by vláda měla převzít špatné úvěry,
které vytvořily speciální instituce lokálních vlád. A to ve výši 463 mld. dolarů. Pro srovnání: absolutně je to polovina toho, co bylo schváleno v USA pro záchranu bankovního sektoru USA (tzv. TARP). Ano, absolutně polovina. Ale pokud zohledníme fakt, že velikost čínské ekonomiky je na třetině té americké, zjistíme, že balíček je vlastně jeden a půl násobek toho, co proběhlo v USA. Tedy docela dost, když si uvědomíme, v jakých problémech byl bankovní sektor USA.

Doplním, že poměr mezi cenou nemovitostí a disponibilním důchodem domácnosti v  Číně je vyšší než v Japonsku před splasknutím jejich nemovitostní bubliny. V Pekingu to je dokonce 27:1. Průměrná domácnost bude splácet byt 27 let. Z minulosti víme, že splasknutí bubliny a recesi předchází uvolněnost měnové politiky, regulace a obezřetnost při úvěrování. V Číně je bublina. O tom nemůže být pochyb. A i přes zvyšování sazeb centrální banky Číny jsou měnové podmínky pořád uvolněné.   
 
V Číně tak neustále roste riziko splasknutí bubliny. A náklady na záchranu bude masivně financovat stát, podobně jako v EU nebo USA. A to splasknutí bubliny, které může pochroumat křehké oživení u Velké recese. Čína bude dlouhodobým tahounem růstu světové ekonomiky. Ale nevyhne se  recesím, protože ty patří k životu.

David Navrátil