Komodity: ISO – mesačná správa o trhu s cukrom za máj

Cena na trhu s cukrom v závere minulého obchodného týždňa pokračovala v pozitívnom trende, v ktorom s výnimkou krátkodobých korekcií pokračuje už od začiatku mája po dopadne na support 20,38 USD/100 libier. Po prekonaní očakávaných cieľových rezistencií 24,50 – 25,00 USD/100 libier minulý týždeň hodnota komodity v piatok vystúpila na najvyššiu úroveň od polovice apríla s denným maximom 25,68 USD/100 libier a v býčej nálade sa zatiaľ vývoj na trhu nesie aj dnes s aktuálnou cenou práve na hladine piatkového high.

Cenu cukru v tomto pohybe podporujú jeho primárne fundamentálne faktory na strane ponuky, avšak nepredpokladá sa do konca roka rast hodnoty na maximá spred 30 rokov, ktoré boli dosiahnuté v závere minulého roka resp. začiatkom tohto. Podľa analytikov je férovou hodnotou pre cukor pásmo 25,00 – 30,00 USD/100 libier, v prípade korekcií smerom na juh sa nepredpokladá pokles k 13,00 – 15,00 USD/100 libier, ako tomu bolo v lete 2010.

Komoditu podporuje v severnom smere niekoľko faktorov, ktoré okrem iného uvádza vo svojej pravidelnej mesačnej správe o trhu s cukrom za mesiac máj aj Medzinárodná organizácia pre cukor (ISO), ktorú uverejnila v piatok. Trh podporuje pomalý progres novej brazílskej úrody, oneskorenie jej zberu a infraštruktúrne problémy na exportných termináloch najväčšieho svetového producenta, ďalej informácie o nižších ako očakávaných vývozoch z druhého top pestovateľa, Indie (krajina vydala exportné povolenky na množstvo 337 000 ton), ako aj zvýšený importný dopyt z EÚ (EÚ navýšila bezcolné importné kvóty o ďalších 200 tis. ton na celkových 500 tis. ton pre obdobie júl – september). Podľa reportu rast ceny cukru je len v malej miere podporený špekulatívnymi aktivitami nekomerčných obchodníkov v New Yorku, ktorých net-long pozície ostávajú od apríla na relatívne nízkych úrovniach.

Čo sa týka vývoja zostatku na trhu s cukrom, ako aj ďalšieho cenového pohybu, mesačná správa ISO uvádza aktuálne predikcie príslušných organizácií a bánk pre sezónu 2010/2011, ako aj nasledujúci obchodný rok 2011/2012.

Standard Chartered Bank očakáva v tejto sezóne prebytok na trhu s cukrom po tom, čo vysoké svetové ceny podnietili farmárov k rozšíreniu produkcie. Podľa banky by sa mala priemerná cena futures kontraktov na cukor pre rok 2011 pohybovať na úrovni 24,00 USD/100 libier, v tom nasledujúcom na hladine 25,00 USD/100 libier. V budúcej sezóne očakáva druhý prebytok ponuky za sebou, pričom ten v aktuálnej sezóne končiacej 30.septembra predpokladá v objeme 1 mil. ton.

Sucden, francúzsky komoditný obchodník, je vo výhľade cenového vývoja viac medvedí, keď očakáva do konca roka 2011 pokles ceny cukru na 16,00 USD/100 libier vzhľadom na rekordnú produkciu Thajska a prílev nových dodávok z Brazílie. Priemernú cenu odhaduje na 20,00 USD/100 libier.

Kingsman očakáva v sezóne 2011/2012 zvýšenie globálneho prebytku ponuky na trhu na 10,575 mil. ton, čo je takmer dvojnásobok predchádzajúceho odhadu, pričom ho prisudzuje rastu svetového outputu a poklesu spotreby. Spoločnosť tiež poukazuje na to, že v posledných troch mesiacoch svet prekvapili čísla ohľadom thajskej produkcie.

Macquarie Bank tiež odhaduje v marketingovom roku 2011/2012 prebytok produkcie v množstve 6,5 mil. ton, čo je zvýšenie oproti aktuálnemu prebytku pre sezónu 2010/2011 v objeme 1,9 mil. ton, pričom predpokladá (aj napriek oneskoreniu zberu a problémov s transportom), že Brazília dosiahne rekordný output 39 – 40 mil. ton, čo však miestne brazílske organizácie nepredpokladajú. Cena cukru by sa podľa banky do konca roka mala udržať nad 20,00 USD/100 libier.

Pre sezónu 2011/2012 odhaduje prebytok produkcie aj Rabobank, a to v objeme 5,7 mil. ton, zatiaľ čo Itau BBA predpovedá prebytok na úrovni 6 – 8 mil. ton z aktuálneho 3-miliónového prebytku.

V polovici mája uverejnila aj ISO svoju tretiu revíziu svetového zostatku na trhu s cukrom pre aktuálnu sezónu 2010/2011, podľa ktorej organizácia vidí rozširujúci sa gap medzi ponukou a dopytom. V súčasnosti očakáva štatistický prebytok cukru na trhu v objeme 779 tis. ton, pričom predikuje 5,3% zvýšenie svetovej produkcie na 166,958 mil. ton a rast spotreby o 2,19% na 166,179 mil. ton. Na začiatku sezóny ISO poukazovala na nízky stav otváracích zásob, podporujúci cenu komodity aj napriek očakávanému prebytku. V tejto sezóne sa nepredpovedá ich obnova. Po dvoch sezónach rozsiahleho deficitu globálny pomer zásob a spotreby klesol na najnižšiu úroveň za posledných 20 rokov a mal by klesať aj ďalej.

Nasledujúce čísla uvádzajú odhady produkcie a dopytu príslušných organizácií pre aktuálnu sezónu 2010/2011:

Czarnikow (marec): produkcia 165,57 mil. ton, spotreba 169,22 mil. ton = deficit 3,65 mil. ton – revízia smerom nadol z novembrových -2,84 mil. ton
Abare (marec): produkcia 167,90 mil. ton, spotreba 167,70 mil. ton = prebytok 0,20 mil. ton – revízia smerom nadol z decembrových predpokladov +2,10 mil. ton
F.O.Licht (marec) – produkcia 166,88 mil. ton, spotreba 164,10 mil. ton = prebytok 1,30 mil. ton – revízia smerom nadol z novembrových +1,73 mil. ton
ISO (máj): produkcia 166,96 mil. ton, spotreba 166,18 mil. ton = prebytok 0,78 mil. ton - revízia smerom nahor z februárových +0,20 mil. ton