Týden na devizovém trhu (26.4.2011)

CZK/EUR

Klíčová data minulého týdne

Německo: IFO index podnikatelského klimatu klesl v dubnu na 110,4 bodu z předchozích 111,1 bodu, lehce pod odhadem

ČR: podle Hampla z ČNB se blíží zvyšování sazeb, načasování nejisté

Řecko: výnos řeckých dluhopisů roste na 18,91 %

Maďarsko: NBM ponechala sazby na stávajících 6 %

Kurz eura v minulém týdnu: koruna posílila z 24,25 CZK/EUR pod 24,10 CZK/EUR

Koruně se minulý týden vyvedl. Nejen, že si připsala zisky, ale navíc je také dokázala udržet. Posílila o více než 15 haléřů a zastavila se v pátek až pod 24,10 CZK/EUR.

Za posílením stojí 1) zprávy z Polska, které opět vzbudily spekulace o další zvyšování sazeb, což táhlo celý region. Koruna se však ukázala jako měna, o kterou mají investoři největší zájem. 2) problémy Evropy. Minulý týden vzrostl výnos řeckých dluhopisů na maximum 18,91 %. Hned poté se začalo hovořit řeckém bankrotu.

Klíčová data tohoto týdne

Úterý ČR: podnikatelská a spotřebitelská důvěra za duben

Středa eurozóna: průmyslové objednávky

Středa Německo: index spotřebitelských cen

Středa Polsko: maloobchodní tržby za březen

Středa Polsko: nezaměstnanost za březen

Středa VB: HDP

Čtvrtek Maďarsko: nezaměstnanost za březen

Čtvrtek Německo: nezaměstnanost

CZK/EUR - výhled na další měsíce

Koruna v minulém týdnu měla tendenci posilovat a podívala se až pod 24,10 CZK/EUR. I nadále se ale domníváme, že je prostor pro další posilování značně omezen. 

Důvod, proč by mohla koruna v dalších měsících zaostávat za regionem, vidíme v nízkých úrokových sazbách. Silnější euro, na kterém se zvyšují úrokové sazby by mohlo nahrávat právě regionálním měnám, a proto se velký návrat ke slabším úrovním předpokládat příliš nedá. V dalších měsících tedy počítáme s tím, že se koruna bude držet v širším pásmu kolem 24,00 CZK/EUR.

CZK/EUR - výhled na druhou polovinu roku 2011

Očekávání růstu úrokových sazeb se přibližuje s každým jestřábím komentářem. Stále však čekáme spíše pozdější termín vzhledem k vývoji inflace. Až k tomuto kroku ČNB přistoupí, může to být impuls pro posilování koruny. Posun na silné úrovně můžou odstartovat pozitivní data z ekonomiky, kdy vyšší rychlost HDP bude vytvářet tlak na růst cen, s čímž budou centrální bankéři bojovat právě vyššími sazbami.

Na konci letošního roku očekáváme kurz koruny k euru kolem 24 korunové hranice.

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

USA:  počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti 403 tis. více než se čekalo

USA: index výrobní aktivity z oblasti Philadelphie výrazně klesl na 18,5 bodu z 43,4 bodu

USA: prodeje stávajících domů v březnu vzrostly o 3,7 %, více než se čekalo

eurozóna: index nákupních manažerů ve výrobě v dubnu roste na 57,7 bodu, lépe než trhy čekaly

USA: započatá výstavba za březen vzrostla o  7,2 %, pod konsensem trhu

S&P: ratingová agentura snížila výhled USA na udržení ratingu dlouhodobých závazků na negativní

Světová banka: nejrychleji má růst v letech 2011 a 2012 ve východní Evropě Rumunsko o 4,4 %y/y

Kurz dolaru v minulém týdnu: koruna posílila z 17,00 CZK/USD až pod 16,60 CZK/USD

Koruna má za sebou velmi úspěšný týden. Posílila ze 17 korunové hladiny až pod 16,60 CZK/USD. Za posílením stojí především zájem investorů o středoevropské měny. Jednak je to díky zprávám z Polska o možném zvyšování úrokových sazeb a také kvůli obavám z fiskálních problémů jednotlivých států Evropy.

Dolar byl jako na houpačce. Zatímco začátkem týden se podíval až k 1,4150 USD/EUR, ve druhé polovině týden se vracel zpět a zamířil k 1,4600 USD/EUR.

Klíčová data tohoto týdne

Výsledková sezóna tohoto týdne: Moody`s, Starbucks, eBaz, Whirpool, Boeing, ConocoPhilips, Microsoft, CME Group, Coca-Cola, Colgate-Palmolive, Exxon Mobil, Procter & Gamble, Motorola, PepsiCo, Chevron,

Středa USA: objednávky zboží dlouhodobé spotřeby

Středa USA: FED rozhoduje o sazbách

Čtvrtek USA: osobní spotřeba

Pátek USA: chicagský index nákupních manažerů

CZK/USD - výhled na nejbližší měsíce

Nyní se dolar pohybuje kolem 1,4560 USD/EUR, koruna kolem 16,50 CZK/USD.

Důležité bude další směřování měnové politiky ze strany ECB. Pokud tyto sazby půjdou stále výše a dolar se bude propadat, může to znamenat další slovní intervence proti dramaticky posilujícímu euru. Už dnes J.C.Trichet hovořil o tom, že silný dolar je v zájmu USA.

V nadcházejících měsících stále vidíme dolar spíše silnější, kdy se může dostat zpět pod 1,3000 USD/EUR, což by korunu k dolaru srazilo až k 19 korunám za dolar.

CZK/USD - výhled na druhou polovinu roku 2011

Kombinace vyšších úroků koruny, částečné vyřešení fiskálních problémů jednotlivých států eurozóny a zotavování se ekonomik by mělo nahrávat koruně. Uklidnění celé situace na světových trzích bude pravděpodobně držet dolar na slabších úrovních  kolem 1,4000USD/EUR. To by znamenalo posílení koruny během druhé poloviny roku 2011 až k 17 korunové hranici.