ČS - koment 23.3. - ECB kvůli Japonsku nezmění pohled na růst sazeb, slabý dolar

·   PL(D)  Dnes sledované maloobchodní tržby, po včerejších slovech guvernéra Belky (který má u mě jako jeden z mála v rámci MP kredibilitu) možná další „krotič jestřábů“ na trhu. Ačkoliv samotný růst bude solidní, čekáme méně než trh Nezaměstnanost by měla zůstat kolem 13%.

Svět

·   EU(D-1) ECB včera slovy člena Rady Starka potvrdila, že situace v Japonsku nezměnila její náhled na inflační výhled v blízkém období.  Přiznal, že nejistota se zvedla – ale i tak to vypadá, že s růstem sazeb v dubnu se počítat dá. Dodal rovněž - a to je celkem důležité – že ECB chce přestat s nakupováním státních bondů v rámci SMP „hned jak to půjde“. Pro ECB by bylo ideální, kdyby se těchto intervencí ujal EFSF – takový mandát (nakupovat na sekundárním trhu) ale zatím nemá. No, vzhledem k tomu,že od počátku roku ECB nakoupila ani ne 4 mld. EUR,  není divu, že PT bondy jsou nad 7%.

·   PT(D) Jo, BTW, Portugalsko – dnes se bude hlasovat o vládě, opozičníci z PSD nechtějí další úspory. Dle mého je otázkou času, kdy PT požádá o pomoc – Irsko i Řecko vydržely cca. měsíc se sazbami nad 7%.  A rovněž jsem přesvědčen, že Řecko i Portugalsko budou muset dřív nebo později přiznat, že mají dluhu prostě moc. Vzhledem k slabým růstovým vyhlídkám, masivnímu utažení, nekonkurenceschopnosti a vysokému zadlužení by se musel stát skoro zázrak, aby dokázaly dostat zadlužení alespoň pod 80% HDP v dohledné době.

·   To mě přivádí k dolaru – ten je nejslabší od ledna 2010, včera se dostal do konce nad 1,42. Své dělá snaha EMU řešit fiskál a dluhovou krizi a jestřábí banka – na druhé straně je to dle mého trochu už moc. Zatím zdaleka není vyhráno, opatření EMU nezaručují, že se země skutečně nedostanou do dluhové restrukturalizace, že obnoví svojí konkurenceschopnost a dokáží z dluhů vyrůst. Můj postoj je jasný: PT požádá o bailout, později pak dojde k přiznání, že PT i GR jsou nesolventní a budou restrukturalizovat. Dluhová krize zdaleka neskončila,a ačkoliv jsem obecně v letošním roce negativní na dolar, nechce se mi věřit, že si euro na hodnoty 1,30 nesáhne…