Týden na devizovém trhu (28.2.2011)

CZK/EUR

Klíčová data minulého týdne

ČR: index důvěry v českou ekonomiku klesl na 9,0 bodů z 10,5 bodu, klesla jak důvěra podnikatelů, tak spotřebitelů

Německo: růst HDP za 4. Q byl potvrzen čtvrtletně na 0,4 %, meziročně na 4,0 %

Polsko: míra nezaměstnanosti za leden vzrostla na 12,9 % z 12,3 %, čekal se růst na 13 %

Velká Británie: podle zápisu z posledního jednání bankovní rady hlasovali bankéři pro ponechání sazeb v poměru 5:4

Německo: Ifo index podnikatelského klimatu v únoru roste na 111,2 bodu, čekalo se méně

Slovensko: míra nezaměstnanosti v lednu vzrostla na 12,98 %

MMF: podle MMF letos česká ekonomika zpomalí růst na 1,75 %

Kurz eura v minulém týdnu: koruna se držela kolem hranice 24,50 CZK/EUR

Hodně dní minulého týdne bylo jako přes kopírák, kdy se koruna držela kolem 24,50 CZK/EUR. S koncem týdne přišlo drobné posílení a koruna zamířila k 24,45 CZK/EUR. To bylo však ze strany domácí měny všechno.

Zprávy z minulého týdne nebyly pro korunu nijak významné. Nejdůležitější byl HDP za 4.Q. z USA, ale ani na ten koruna nereagovala.

Obvyklá vlna zpráv z domácí scény nás čeká až následující týden, Takže pro následující dny počítáme s udržením se na slabších úrovních a vidíme korunu v širším pásmu kolem 24,50 CZK/EUR.

Klíčová data tohoto týdne

Úterý ČR: státní rozpočet za únor

Úterý eurozóna: nezaměstnanost za leden

Středa Polsko: HDP za 4.Q.

Čtvrtek Slovensko: HDP za 4.Q.

Čtvrtek eurozóna: HDP za 4.Q.

Čtvrtek eurozóna: ECB rozhoduje o sazbách

CZK/EUR - výhled na další měsíce

Námi předpokládané oslabení koruny se potvrdilo a koruna na hranicích kolem 24,50 CZK/EUR setrvává. V dalších dnech a týdnech by koruna měla na slabých hodnotách vydržet, nevylučujeme ani další oslabení. Důvod, proč by měla koruna v dalších měsících zaostávat za regionem, vidíme v nízkých úrokových sazbách, kdy by se mohla stát carry měnou v tzv. carry trades, kdy si investoři budou půjčovat nízko úročenou korunu a nakupovat výše úročený polský zlotý, případně maďarský forint. V dalších měsících tedy čekáme setrvání na slabších úrovních a nebylo by pro nás překvapením, kdyby koruna oslabila dále nad 24,50 CZK/EUR. 

CZK/EUR - výhled na druhou polovinu roku 2011

Očekávání růstu úrokových sazeb se opět odsouvá až na druhou polovinu roku. Až k tomuto kroku ČNB přistoupí, může to být impuls pro posilování koruny. Posun na silné úrovně můžou odstartovat pozitivní data z ekonomiky, kdy vyšší rychlost HDP bude vytvářet tlak na růst cen, s čímž budou centrální bankéři bojovat právě vyššími sazbami.

Na konci letošního roku očekáváme kurz koruny k euru kolem 24 korunové hranice.

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

USA: objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v lednu vzrostly o 2,7 %, očekával se růst na 2,8 %

USA: nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti klesly na 391 tis., pokračující žádosti klesly na 3 790 tis., jedná se o lepší výsledky

USA: spotřebitelská důvěra v únoru vzrostla na 70,4 bodu, více než se čekalo

Kurz dolaru v minulém týdnu: koruna posílila z 18,05 CZK/USD až pod 17,80 CZK/USD

Koruna v minulém týdnu mírně posílila. Stále se hovoří o tom, že se pohybuje kolem 18 korunové hranice, avšak koncem týden se podívala až pod 17,80 CZK/USD.

Na v pátek zveřejněný HDP za 4.Q. z USA nijak dramaticky nereagovala. Čísla o tempu americké ekonomiky zklamala, především proto, že byla revidována směrem dolů také domácí spotřeba za 4.Q.

Rostoucí ceny ropy na světovém trhu a rostoucí bezpečnostní riziko v Libyi by podle našeho názoru měly nahrávat dolaru. To se zatím příliš neděje.

Rétoriku ECB v minulém týdnu přečetly trhy tak, že by doba rostoucích sazeb nemusela být tak vzdálená. ECB je nyní na 1 %. Toto očekávání by mohlo být jedním z důvodů, proč dolar nijak dramaticky neposiluje.

Klíčová data tohoto týdne

Úterý USA: index aktivity ve zpracovatelském průmyslu ISM za leden

Středa USA: ADP report o změně zaměstnanosti za únor

Středa: USA: Béžová kniha FED

Čtvrtek USA: nezaměstnanost za únor

CZK/USD - výhled na nejbližší měsíce

Nyní se dolar pohybuje kolem 1,3750 USD/EUR, koruna pod 18,00 CZK/USD. Nepředpokládáme ale, že se situace ohledně některých zadlužených zemí eurozóny nyní rychle vyřeší. V nadcházejících měsících proto vidíme dolar spíše silnější, kdy se může dostat zpět pod 1,3000 USD/EUR, což by korunu k dolaru srazilo až k 19 korunám za dolar.

CZK/USD - výhled na druhou polovinu roku 2011

Kombinace vyšších úroků koruny, částečné vyřešení fiskálních problémů jednotlivých států eurozóny a zotavování se ekonomik by mělo nahrávat koruně. Uklidnění celé situace na světových trzích by mohlo poslat dolar během roku zpět na slabší hodnoty až k 1,4000 USD/EUR. To by znamenalo posílení koruny během druhé poloviny roku 2011 až k 17 korunové hranici.