(Kurzy.cz)
ČS - koment 22.2. - maďarské sazby, jestřábí hlasy z ECB, solidní data z EMU
· HU(D-1) Maďarská centrální banka dle očekávání nezměnila sazby (6%), poprvé od listopadu tak zůstala v klidu. Zdůvodnění bylo klasické – inflační výhled to dovoluje (+pokles inflace v lednu na 4% ze 4,7% nedal moc argumentů pro další hike). Politika se asi navenek neřešila, ale dle mého své mohla sehrát věc kolem nových členů BR. Toto bylo totiž poslední zasedání v původní sestavě, nejbližší pak už bude mít 4 zástupce jmenované vládou (celkem jich je tam 7) → to povede k více holubičí povaze Rady (Fidesz se totiž nechal slyšet, že by CB měla dělat více pro růst...), i když masivní snižování sazeb asi nenastane – to by je forint totiž mohl lehce vytrestat. CB bude rovněž čekat s rozhodnutím na fiskální balíček, který by měla vláda představit v půlce dalšího měsíce… Možná budou muset i 200 bodů hiknout, pokud se vláda nevyhecuje k něčemu pro trhy potěšujícímu J Náš baseline do konce roku je 5,75%.
· EMU (D) Dva členové ECB (Oprhanides, Smaghi) včera promluvili, a zněli celkem jestřábě. Ačkoliv ani jeden z nich otevřeně neřekl, že se musí sazby hned rychle zvednout nebo že je jasná inflační hrozba, oba upozornili, že momentální růst cen může být delší a nemusí se jednat o přechodný úkaz. Smaghi, nadto, už v pátek i pondělí zněl jakože inflace je to jediné, co ho zajímá (a bez ohledu na to, odkud pochází) a že můžou použít měnovou politiku preventivně. Jako – přiznám se, že když se člověk podívá na EMU jako celek a na ropu a potraviny jako hnací sílu cenového růstu, pak nechápe ty věty. Ano, v Německu je to něco jiného – ale obava, že zde se silný růst a historicky nízká nezaměstnanost protaví do cen má nyní několik trhlin : a) využití kapacit v Evropě nízké b) obecně německá poptávka domácností je neduživá a růst mezd a pak spotřeby by kromě poptávky v Evropě pomohl i globální nerovnováze (přebytek běžného účtu je stále velký) c) vyšší inflace v Německu pomůže i postiženým zemím PIIGS k rychlejší obnově konkurenceschopnosti d) poptávkové tlaky není vidět ani v Německu, natož jinde. Dle nás je inflace v Evropě přeceňována – ale ECB už divně zvedala sazby kvůli ropě i v roce2008, těsně před krachem Lehman Bros., a evidentně se nepoučila…V každém případě, toto jde proti dolaru a s EUR – jsme na 1,37.
· EMU (D-1) Solidní data z EMU včera však dodala munici jestřábům – únorové německé Ifo je nejvyšší v historii (od 1991), výrobní PMI index skočil na 11-leté maximum (59). Trochu špatnou zprávou je, že vstupní i výstupní ceny rostou rychlým tempem - výstupní ceny trochu pomaleji, ale stejně to ukazuje, že firmy cenový šok na lidi přenášejí (podobný obrázek je ale v PMI v ČR už řadu měsíců a inflace nic). Klíčovým tak bude v dalších měsících pozorovat co na to inflace…
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
Poslední zprávy z rubriky Finance:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz