Růst cen potravin táhne spotřebitelské ceny vzhůru

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      ČSÚ dnes oznámil, že CPI v červnu meziměsíčně vrostl o 1,0% (oproti 0,6% v předcházejícím měsíci), meziročně se spotřebitelské ceny zvýšily o 5,5% (v květnu to bylo 5,0%). Čistá inflace meziměsíčně stoupla o 1,3% (po květnových +0,8%), což znamená meziroční nárůst o 4,4% (v předcházejícím měsíci to bylo 3,8%). Míra inflace vyjádřená přírůstkem průměrného indexu spotřebitelských cen za posledních 12 měsíců proti průměru předchozích 12 měsíců činila 4,3%.

       Červen tak znamenal po květnu další akceleraci tempa růstu spotřebitelských cen. Meziměsíční růst o 1,0% výrazně překonal tržní (a tedy i naše) očekávání. V souladu s naším očekáváním se na zvýšení spotřebitelských cen podepsal růst cen potravin, dopravy a rekreace a kultury. Za mnohem vyšším než očekávaným růstem spotřebitelských cen stála zejména výrazná akcelerace cen potravin, které si připsaly za jediný měsíc 2,8%.

       Měnová politika: po zveřejnění dnešních čísel je zřejmé, že se zvyšuje pravděpodobnost naší prognózy, že ČNB v letošním roce přestřelí svůj inflační cíl. Otázkou ovšem zůstává, zda by měla ČNB na dnešní čísla reagovat zvýšením úrokových sazeb. Podle našeho názoru nezbytně ne. Růst je totiž tažen pouze cenami potravin, které nejsou na úrokové sazby citlivé. Centrální banka by měla reagovat na růst cen, který je důsledkem rostoucí spotřebitelské poptávky. Dnešní čísla však nenaznačují, že by v současné době takovýto problém existoval. Mimo potravin, dopravy a sezónního zvýšení cen rekreace totiž byly cenové pohyby v ostatních složkách minimální. Velikost spotřebitelské poptávky je tím nejdůležitějším faktorem, který načasuje zvýšení úrokových sazeb. Podle našeho názoru dojde ke zvýšení sazeb v závěrečném čtvrtletí letošního roku.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.