ČS - koment 24.6. - snaha utlumit domácí vládní výdaje, makro z USA

ČR + region

·    ČNB jednomyslně ponechala sazby bez změny na 0.75%, což bylo současně tržní očekávání (všech oslovených analytiků). Podle končícího guvernéra Z. Tůmy jsou rizika zhruba vyrovnaná a že pokud se vůbec někam od posledního zasedání hnula, pak proti-inflačním směrem. Aktuální inflace je dle Tůmy jedním z hlavních pro-inflační rizik: dle nás je to jenom kvůli potravinám a palivům, rozdíl je malý, zde bych problém nehledal. Naopak, EURIBOR jako hlavní proti-inflační riziko (dle ČNB) dle nás nebude tak horká záležitost a ČNB podle nás přeceňuje vliv úrokového diferenciálu. Holubičí vystoupení naznačuje, že ČNB bude ochotnější riskovat vyšší inflaci než nižší růst. Ač je podle nás ekonomika na hike zralá ve 2H/10, může se stát, že ČNB bude čekat déle.

·   Podle M. Kocourka, ekonomického experta a možného kandidáta na post ministra financí, chce strana jednající s TOP09 a Věcmi veřejnými o vytvoření vlády snížit v příštím roce deficit o 70,5 mld Kč pomocí omezení výdajů. Součástí úspor by mělo být desetiprocentní omezení výdajů na platy ve státním sektoru a omezení sociálních podpor. Cílem je snížit deficit na 3,6% HDP v roce 2011. Kocourka doplnil další ekonomický expert ODS M. Doktor, který řekl, že vůle snižovat deficit spolu s poněkud lepšími vyhlídkami hlavních obchodních partnerů ČR pomůže ke snížení deficitu.

·   Podle náměstka polského ministra financí Radziwilla bude v příštím roce vládní deficit určitě nižší než letos a Polsku určitě nehrozí snížení ratingu. Ratingová agentura Fitch to ovšem vidí podstatně jinak. Agentura varovala, že polský rating se může ocitnout pod silným tlakem, pokud nebudou zavedeny reformy ke zlepšení stavu státních financí.

·   Mírný tlak proti regionálním měnám včera pokračoval, negativní překvapení od prodejů nových domů v USA ho posílilo. Výjimkou byla koruna, která stagnovala. Dnes nečekáme žádnou podstatnou změnu, zvýšená nervozita patrně ještě pár dnů potrvá.

Svět

·   Indexy nákupních manažerů v EMU mírně zpomalily, stále však potvrzují pokračování oživení, i když poněkud pomalejším tempem.  Šokem byl dramatický pokles prodejů nových domů v USA. Pokles v důsledku ukončení podpory pro prvokupce se sice čekal, ale jeho rozsah byl podstatně větší než očekávaný. Jde o další potvrzení slabosti sektoru rezidenčních nemovitostí v USA.Předpokládáme, že tato slabost přetrvá ještě řadu čtvrtletí.

·   FOMC ponechal sazby beze změny v souladu s očekáváním Hodnocení ekonomiky bylo ve srovnání s minulými zasedáními opatrnější, FOMC upozornil na rizika spojená s evropskými turbulencemi.

·   Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA by měly meziměsíčně klesnout kvůli dopravní technice (letadlům), ale po očištění o tuto volatilní složku by měly růst. Pokud se tak stane mohlo by to poněkud zlepšit náladu na trhu.