Forex: Zaostřeno na FX (18.6.2010)

Švýcarský frank pokračuje ve své spanilé jízdě. Včera se přiblížil opět až nadosah svému historickému maximu na páru s eurem až k ceně 1,372 franku za euro. Jen v tomto měsíci tak již zpevnil o 3 % a stává se jednou z nejsilnějších měn vůbec. Důvod? Švýcarská centrální banka (SNB) na svém včerejším zasedání naznačila, že začne upouštět od své snahy intervenovat ve prospěch oslabování švýcarské měny. Ta v minulých měsících začala prudce posilovat kvůli síle švýcarské ekonomiky a atraktivitě švýcarské měny. Ta je obecně považována za jednu z nejbezpečnějších měn světa a jednoznačně nejbezpečnější měnu v Evropě. Atraktivita franku přitom v poslední době narůstala, což SNB velmi znepříjemňovalo její snahu držet růst franku na uzdě. Jen v květnu tak banka kvůli intervencím zvýšila své devizové rezervy o obřích 78 mld. CHF na 230 mld. CHF, což představuje přibližně 45 % švýcarského HDP.

Již v minulých týdnech banka nepřímo připustila, že svůj boj se silným frankem prohrává a po včerejšku je tak více než zřejmé, že na svou snahu rezignuje a dá franku daleko více volnosti, než měl doposud. Pokud by se měla situace v Evropě i nadále vyhrocovat, může to být tedy právě švýcarský frank, který z tohoto procesu bude do budoucna nejvíce těžit. Jeho další růst přitom rozhodně nelze vyloučit, zohledníme-li přetrvávající napětí na mezibankovním a dluhopisovém trhu v Evropě, které narůstalo i v tomto týdnu.

To by však mohla být velmi negativní zpráva pro země střední Evropy, a to zejména pro Polsko a Maďarsko. Tamní domácnosti totiž v minulosti hojně využívaly levných úvěrů ve švýcarské měně. Pokud by měl ale frank dále posilovat, jejich splácení se může nepříjemně prodražit, což by dostalo do problémů nejen domácnosti v těchto zemích, ale především maďarské a polské banky.