Rast importného dopytu podporí cukor len krátkodobo

Cena na trhu s cukrom sa posledných niekoľko obchodných seáns udržiava stále na nižších cenových hladinách oscilujúc zväčša v pásme 13,70 – 15,60 USD/100 libier bez výrazných výkyvov hodnoty jedným alebo druhým smerom aj v reakcii na pohyby amerického dolára, pričom od začiatku aktuálneho obchodného týždňa cena odrazom od hornej hranice pásma pokračuje v poklese a momentálne sa 100 libier surového cukru predáva za 14,34 USD/100 libier.

Cenu komodity i naďalej podporuje v južnom smere očakávaná rekordná produkcie z Brazílie a Indie, indické úrady plánujú koncom júna uverejniť prvý oficiálny odhad produkcie pre sezónu 2010/2011, ktorá by neoficiálne podľa vyjadrení miestnych farmárov a pestovateľov mohla vzrásť až na 23 – 25 mil. ton z aktuálnych 18,5 – 19 mil. ton pri súčasnej spotrebe cca 23 mil. ton. Podľa DCM Shriram Consolidated Ltd. by mal byť output cukru v nasledujúcom obchodnom roku minimálne 25 mil. ton, jedná sa však o predbežný údaje, keďže do hry vstúpi ešte obdobie monzúnov, pričom nová sezóna sa v krajine začína v októbri a očakáva sa dopyt na úrovni 24 mil. ton.

S rastom produkcie nad očakávania počíta aj Brazília, top svetový producent, kde aktuálne chladnejšie počasie v južnom/centrálnom regióne pomáha k rastu výnosov cukru z rastlín, pričom sa predpokladá zvýšenie na 140 kg cukru na tonu cukrovej trstiny oproti predpokladom UNICy (138,6 kg cukru/tona cukrovej trstiny) a celková produkcia v novej sezóne so začiatkom v apríli 2010 by mala byť v tejto oblasti, ktorá sa podieľa 90%-ami na celkovom brazílskom outpute cukru, v objeme 34,1 mil. ton. V prvej polovici mája sa zvýšila produkcia v regióne medziročne o 26%.

V súvislosti s týmito faktormi má cena cukru z hľadiska nasledujúcich mesiacov potenciál k ďalšiemu poklesu až k 10,00 USD/100 libier v poslednom kvartály tohto roka, keď brazílske dodávky naplno dosiahnu distribučné kanály s hornou rezistenciou na 15,00 USD/100 libier, prípadne na 16,00 USD/100 libier. Z krátkodobého hľadiska je však možný nárast ceny, ktorý v týchto dňoch podporujú predovšetkým správy o zvyšujúcej sa spotrebe resp. raste importného dopytu spotrebiteľských krajín, najmä Pakistanu (ten nakúpil ďalších 100 000 ton cukru), Iránu (doviezol v posledných 2 mesiacoch 200 000 ton cukru a v mesiacoch jún a júl plánuje import ďalších 300 000 ton) a Číny, tá ako druhý top svetový konzument komodity uviedla, že vzhľadom na produkčný gap v krajine bude nútená doviezť viac ako doteraz spomínaných 1 mil. ton cukru zo zámoria. Rast dopytu po surovom cukre zároveň plynie aj zo skutočnosti, že v posledných dňoch došlo k enormnému zvýšeniu prémie bieleho rafinovaného cukru nad hodnotu surového, nespracovaného, a to sa stáva pre spracovateľov nákladovo nevýhodné. Cena komodity tak môže v priebehu nasledujúceho mesiaca vzrásť a dosiahnuť práve k spomínaným cieľovým hladinám na 15,00 – 16,00 USD/100 libier. Následnému poklesu ceny nahrávajú aj odhady niektorých organizácií zastrešujúcich cukrový priemysel vo svete, ktoré v novom marketingovom roku so začiatkom v apríli resp. v októbri 2010 počítajú s prebytkom produkcie na trhu na úrovni 2,5 mil. ton (ISO), iné odhady hovoria o 5,17 mil. ton (podľa Kingsman SA, ktorí zrevidovali svoj februárový predpoklad na úrovni 3,99 mil. tom smerom nahor), či 6 mil. ton (Sucres et Denrees SA). Pokiaľ však svetové ceny ostanú na úrovniach pod produkčnými nákladmi, môže to viesť k poklesu disponibilných dodávok, keď farmári odmietnu výsadbu cukrovej trstiny a exportéri rozširovať svoje výrobné kapacity (napr. v Brazílii a Thajsku tvoria tieto náklady až 65% ceny cukru, v Indii je to 50 – 75%), mnoho rafinérií v Brazílii a Indii nebude zarábať, pokým sa ceny budú pohybovať na hladinách 12,00 – 14,00 USD/100 libier.