ČS - koment k zahraničnímu obchodu - první historický prosincový přebytek

·         Výsledek je v souladu s tím, co sledujeme v podstatě po celou druhou polovinu roku: klesající vývoz (dovoz ropy hodnotově o 18,1%, naturálně 16,2%) a pomalu se vzpamatovávající se dovoz (vývoz strojů +5,6%).

·         V dalším období čekáme mírné zpomalení dynamiky vývozu (na to ukazují například vyjádření některých automobilek), žádné zpomalení takového rozsahu, aby se r/r tempo růstu vývozu dostalo  do červených čísel, však nepřijde. Co se týče dovozu, spotřebitelská poptávka  (a tudíž na ní navázán dovoz) zůstane letos utlumena (-0,8%), fixní investice letos též nebudou růst (zejména díky slabší stavební aktivitě), naopak, doplňování zásob se na dovozu podepíše. Za celý rok čekáme zhoršení bilance k 90-100 mld. CZK, prostor pro překvapení je dolů, případné vyšší oživení fixních investic by se promítlo do vyšších dovozů.

·         Pro kačku je situace jasná: i v letošním roce by měla dále posilovat, běžný účet bude v malém deficitu (podobně jako v 2009) a bude lehce pokryt finančním účtem.