MMF – ceny komodit byly v krizovém roce 2009 nečekaně stabilní

Celosvětové ceny surovin se odrazily v roce 2009 ode dna navzdory vysokým zásobám i slabé poptávce během recese. Impuls k růstu přišel ihned poté, co některé ekonomiky dokázaly vystoupit z poklesu. Na začátku roku přitom pokračoval ostrý výprodej a analytické předpovědi volaly po dlouhodobé slabosti sektoru během i po celosvětové recesi.

Zotavení ale přišlo navzdory vysokým zásobám nečekaně dříve, již ve druhém čtvrtletí. Komoditní cenový index se za osm měsíců roku zvedl o 40%, poté co globální průmyslová výroba dosáhla dna. Při porovnání s dřívějšími poklesy si ale ceny surovin připsaly za 8 měsíců jen 5%. MMF dále poznamenává, že k nečekaně rychlému a ostrému poklesu došlo ve druhém pololetí 2008.

Za růstem letošní poptávky obecně stálo povědomí, že nejhorší globální recese byla u konce, poté snaze centrálních bank zlevňovat peníze a pumpovat likviditu do bankovního systému. Další a velmi významný impulz přišel z rychle rostoucích rozvojových asijských ekonomik. Paliva a kovy tak vykázaly mnohem silnější vzestup než třeba ceny potravin nebo zemědělských surovin. Trhy například reagovaly na snížení kvót OPEC, na fiskální stimuly, na budování strategických rezerv v Číně nebo na velmi dobrou letošní sklizeň hlavních potravinových plodin v druhé polovině 2009.

Vyhlídky pro rok 2010 jsou pro mnoho druhů komodit pozitivní, dané makroekonomickými ukazateli a tempem globální hospodářské aktivity. Tlak na ceny bude z krátkodobého pohledu jen průměrný, daný značnou zásobní kapacitou mnoha sektorů, ledaže by růst ve světě byl mnohem silnější než se očekává, nebo se projevil jiný faktor. Podle odhadu mnoha investorů zůstanou v letošním roce ceny komodit vysoké ale nepřesáhnou dosavadní maxima. Z dlouhodobého pohledu bude komoditní sektor nadále podporován industrializací rozvinutého a zejména rozvojového světa, lze čekat i vyšší ceny mnoha surovin.