ČS - koment 3.12. - zájem o CZ bondy trvá, data z USA

·   HU(D-1) Maďarská centrální banka včera ústy guvernéra Simora a viceguvernéra Karvaliho řekla, že vidí prostor pro další opatrný pokles sazeb. Že je rukojmím forintu jasně naznačují slova Simora, že je potřeba postupovat obezřetně, protože „pokud  se v této situaci měnová politika uvolní příliš rychle, pak by v případě negativního externího šoku  mohlo výrazné oslabení forintu způsobit ekonomice problémy“.

·   CZ(D-1) Aukce 15Y dluhopisu s kupónem 5,7% včera potvrdila trvající zájem o české bondy – poptávka včera znovu převýšila nabídku, MF prodalo nakonec 3,03 mld. nového českého dluhu s průměrným výnosem 4,78% (o skoro 50 b.b. méně než ta samá aukce 7.10.2009). Ukazuje se, že ČR zatím nemá problém s umisťováním dluhu za dobrých podmínek – pro sebeuspokojení ale prostor není. Příští rok poroste emise (=poptávka států po financování)  snad všude, k tomu se samozřejmě zvýší absolutní úroveň zadlužení, což může některé investory odrazovat. Hodně bude záležet na další vládě a jejím postoji k rozpočtu – jak odvážné škrty si dá do programu. Ve čtvrtek má MinFin vydat Strategii financováni na rok 2010, to bude počteníčko...

·   Regio měny včera en bloc malinko posílily – polák na 4,11, kačka pod 26… Pokud neklekne Ukrajina nebo další podobný slabý článek v globální ekonomice, výraznějšího oslabení bychom se dočkat neměly – u kačky vidím pomalý sesun k 25.50 v prosinci. Bacha ovšem na konec roku – likvidita, možné problémy (á la Dubaj) můžou kačku a další lokální měny rychle odeslat na slabší úrovně.

ČR + region

·   US(D-1) Tak už se ani ti Amíci tolik nevyhazují vod pásů – tyhle vošklivosti si dělají stále menším a menším tempem. Alespoň ADP údaj o soukromých zaměstnavatelích mluví totiž v listopadu o 169 tis. (říjen -195 tis.). Důležitější budou data v pátek (tzv. “payrolls”), ale pokud se potvrdí zpomalování tempa vyhazovů,  bude to (i když se moc zatím nenabírá) “ne-už-tolik-špatná”  zpráva pro spotřebu...Ta ale zůstane v roce 2010 slabá – najímat se moc nebude…

·   US(D-1) Béžová kniha Fedu potvrdila zotavování ekonomiky, hodnocení bylo mírně optimističtější než minule.

·   EMU(D) Dnes maloobchod (což asi nebude vzhledem k slabosti ekonomiky žádná velká sláva), meziročně se furt čeká pokles… ECB – a to je mnohem důležitější –  má zasedání  k sazbám, změnu nikdo nečeká, ale náznaky toho, jak rychle sazby porostou (moc rychle asi ne dle nás) by mohly trhem hnout. Rovněž bude trh bedlivě sledovat, co s tou 12M aukcí likvidity – vzhledem k situaci na  mezibankovním trhu (sazby pod tím, co by implikovaly sazby ECB) si nemyslím, že je potřebná..Likvidity je v systému jak komárů v létě na Dunaji…Finální data za PMI a HDP 3Q/09 už moc nezmění  tohleto se ví, čeká a změn tam moc nebývá…

US(D) Tak, nevýrobní ISM – zde se čeká rovněž zlepšení, jako se čekalo u výrobního (kde se to nakonec nepotvrdilo), ale i tak to vidím tak,že pokud zůstane nad 50, bude to fajn zpráva.