ČS - koment 27.11. - regionální měny pod silným tlakem, domino začíná v Dubaji ?

·    Regionální měny včera prudce oslabily kvůli celosvětovému zvýšení rizikové averze a nedůvěry vůči rozvíjejícím se trhům po tom, co dubajská státní společnost požádala o odsunutí splácení svých dluhopisů. Na region také stále působí důsledky problémů se splácením dluhopisů na Ukrajině a ČR specificky zasáhla razie EU proti ČEZu a následný výprodej jeho akcií zahraničními investory. Koruna oslabila přes 26,40. Nejvíce byl postiženi forint (oslabil o 1,8% na 274 EURHUF), což souvisí s jeho stále problematickou situací z hlediska zadluženosti. Zlotý se dostal na 4,18. Volatilita v regionu mohla být zvýšená i kvůli tomu, že se neobchodovalo v USA. Dá se předpokládat, že tlak proti regionálním měnám bude pokračovat, vzhledem k aktuálně nižší aktivitě v USA (prodloužený víkend kvůli slavení dne Díkůvzdání) ovšem může být poměrně slabý. V závislosti na tom, jak se vyvine situace kolem dubajského dluhu, může tlak pokračovat i na začátku příštího týdne.

·   V ČR dnes bude zveřejněn předběžný údaj o vývoji průmyslové výroby za říjen. Čeká se jednociferný meziroční pokles. Na koruně by měly převyšovat globální faktory nad domácími událostmi. Ty dnes nejspíše zůstanou ve stínu.

Svět

·   Dubajská státní společnost Dubai World, která má dluhy ve výši 59 mld USD požádala o odklad splatnosti 3,5 mld USD dluhu splatného v prosinci. Trh se obává řetězové reakce, pochybnosti jsou zejména o zdraví finančních institucí v oblasti Perského zálivu, což se projevuje dramatickým růstem jejich credit default slapů.

·   Německý CPI se dostal meziročně do plusu , především kvůli obratu působení bazického efektu od změn cen ropy. Na konci loňského a začátku letošního roku se cena ropy propadla až pod 41 USD/brl, nyní je poblíž 80 USD/brl, to bude několik měsíců tlačit celkovou inflaci výrazně nahoru. Půjde ovšem o přechodný jev, kolem pololetí už bude bazický efekt od cen ropy podstatně slabší.

·   Problémy Dubaje a Ukrajiny ilustrují, že přestože je nejhorší část finanční krize a následné globální recese za námi, stále existují silná rizika. To by mohlo vést k dalšímu přecenění hodnoty rizika ve finančních produktech. Mohlo by to vést tlaku na pokles výnosů státních dluhopisů států s vysokým ratingem (což se děje, například výnos německého desetiletého dluhopisu klesl od středy o 10 bp na 3,18%), posílit by mohl dolar (posiluje, už se vrátil pod 1,50) a oslabování aktiv pokládaných za riziková (akcie, komodity) – což se také děje.