Koment k trhu Fixed Income (13.3.2001)

       Během úterka MM stagnovaly. IRS sazby přidaly 4bp.

      

       Ceny dluhopisů klesaly. Cena státního dluhopisu 10Y-GB 6,4/10 klesla 65bp na 100,80 a na bidu vynáší 6,284% (+9,5bp.), 7Y-GB 6,3/07 klesl 45bp na 101,20 a vynáší na bidu 6,056% (+9bp.). Na krátkém konci výnosové křivky klesl 3Y-GB 10,9/03 na 112,40 při výnosu 5,221% (+1,9bp.).

      

       Výnosy na trhu Fixed Income reagovaly na ráno zveřejněné fundamenty. Průmyslová produkce očištěná o počet pracovních dní přidala v lednu 11,5% y/y. Ceny průmyslových výrobců v únoru vzrostly o velmi výrazných 0,9% m/m a převýšily naše i tržní očekávání 0,2%. Meziroční hodnota tak vzrostla na 4,7% z lednových 4,2%. Důvody akcelerace růstu cen vidíme asi tři: a) přeceňování a deregulace se projevily (proti očekáváním) až se zpožděním b) v lednu došlo k výraznému jednorázovému poklesu v průmyslu koksování a zpracování ropy o 10%. Únorové číslo přineslo korekci výrazného poklesu z minulého měsíce, když ceny přidaly 2,5%. Na cenách se projevil dočasný návrat cen ropy Brent nad 30 USD na začátku února c) v průmyslových cenách se projevuje vysoká zahraniční i domácí poptávka po investičních statcích. Růst cen byl zaznamenán ve většině zpracovatelských odvětvích. Vysoká poptávka umožnila producentům zvýšit ceny i v prostředí silné koruny a růstu produktivity práce. Tlak na ceny naznačuje, že produkce průmyslu se přibližuje svému potenciálu. Na druhou stranu měnový kurz a zpomalování ekonomické aktivity v Evropě vytváří výrazné omezení pro vzlínání cen. V ekonomické analýze nelze nikdy přeceňovat osamocený měsíční údaj, proto s napětím budeme čekat na březnový výsledek. Vzhledem k působení negativních nákladových šoků minulý rok očekáváme, že během roku bude postupně docházet k poklesu meziročního PPI indexu na cca 3,5%.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.