Akcie: Centrálne banky v Európe poskytli akciám oporu

Akciové trhy zažívajú mimoriadne rozkývaný týždeň, keď vysoké zisky striedajú vysoké straty. Dokazuje to aj dnešné obchodovanie, keď európske akcie v úvode obchodovania nadviazali na negatívnu náladu na ázijských trhoch, v neskorších hodinách sa však vyšplhali do zelených čísel, keď im k tomu pomohlo aj ďalšie utvrdenie, že popredné svetové centrálne banky nechajú mimoriadnu likviditu v globálnom finančnom systéme ešte pomerne dlhú dobu. K obratu nálady najprv zavelil nečakane prudký septembrový medzimesačný rast priemyselnej výroby vo Veľkej Británii o 1,6 % (oč. +1,0 %), ktorej výrazne pomáhajú aj monetárne stimuly zo strany Bank of England a s nimi súvisiaca slabá libra, ktorá podporuje konkurencieschopnosť britských výrobcov na zahraničných trhoch.

Podobne ako včera, potešili aj dnes korporátne výsledky na starom kontinente. Najväčšia francúzska banka BNP Paribas (+3,8 %) podobne ako väčšina diverzifikovaných bánk zarobila najmä vďaka ziskom z obchodovania na finančných trhoch, ktoré majú za sebou mimoriadne úspešný kvartál, v treťom kvartáli 1,31 mld. eur (oč. 1,26 mld.). Príjemne prekvapil obchodníkov aj zisk na úrovni 959 mil. eur (oč. 895 mil.) nemeckého telekomunikačného giganta Deutsche Telekom (+2,7 %), ktorý dosiahol aj vďaka výraznému znižovaniu nákladov.

Najväčšiu podporu však akciám poskytli centrálne banky, ktoré naďalej pokračujú v politike udržiavania mimoriadnej likvidity vo finančnom sektore, ktorá následne presakuje na akciové trhy. Včera opäť naznačil americký FED obchodníkom, že úrokové sadzby v krajine tak skoro neporastú. Dnes bolo nejasno najmä okolo rozhodnutia Bank of England, ktorú pritlačil k stene nečakaný pokles britského HDP v treťom kvartáli o 0,4 %. Aj to napokon zavážilo na rozhodnutí napumpovať do britskej ekonomiky ďalších 25 mld. libier prostredníctvom nákupov dlhopisov v snahe rozprúdiť úverovanie a celkový objem natlačených peňazí v rámci tohto programu sa tak rozrástol už na 200 mld. libier. Bank of England tak neostala nič dlžná svojim nekonzistentným krokom, keď jej predstavitelia ešte pred zverejnením poklesu HDP naznačovali možné ukončenie pumpovania novej likvidity do britskej ekonomiky.

Naopak o postupnom ukončovaní podporných mechanizmov uvažuje Európska centrálna banka, ktorá podľa slov guvernéra Tricheta ukončí decembrovým tendrom poskytovanie neobmendzenej likvidity európskym bankám jeden zo svojich podporných programov. Dôvodom však môže byť, že v poslednom tendri nebol záujem európskych bánk o novú likvidity veľký, čo naznačuje, že banky v eurozóne jej majú dosť. Výraznejšie sťahovanie likvidity však nie je možné očakávať skôr ako ho začne robiť FED, keďže by mohlo ešte viac posilniť už aj tak mimoriadne silné euro, čo by poškodilo najmä proexportne zameraným európskym ekonomikám. Mimoriadna likvidita v globálnom finančnom systéme tak bude pretrvávať ešte minimálne niekoľko mesiacov a akciové trhy sa tak môžu tešiť jej podpore.

Pozitívna nálada vládne v úvode obchodovania aj na americkom trhu. Darí sa najmä technologickému sektoru, v ktorom vykazoval kvartálne výsledky IT gigant Cisco (+2,5 %). Spoločnosť v treťom kvartáli zarobila 1,8 mld., čo predstavuje 0,42 dolára na akciu (oč. 0,31), a s prehľadom tak prekonala očakávania. Navyše predstavitelia spoločnosti sú vďaka solídnemu nárastu objednávok optimistickí ohľadom vývoja podnikových výsledkov ďalšom kvartáli. Spojené štáty okrem toho ponúkli aj minulotýždňové nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti, ktoré klesli na najnižšiu úroveň od januára 512 tis. (oč. 520 tis.), čo taktiež drží akcie v zelených číslach.

Dnešná pozitívna nálada tak posunula do 17:15 nahor britský index FTSE o 0,7 % na úroveň 5 141,9b. a nemecký DAX o 0,9 % na úroveň 5 494,8b. V Spojených štátoch vzrástol v úvodných hodinách obchodovania blue-chip index Dow Jones o 1,8 % na 9 980,9b. a širší index S&P o 1,7 % na 1 063,8b. Hoci obchodníkov dnes už žiadne dôležité udalosti nečakajú, záver obchodovania môže byť mimoriadne volatilný, kedy budú obchodníci uzatvárať posledné stávky pred zajtrajším zverejnením mimoriadne dôležitej októbrovej vládnej správy z amerického trhu práce (14:30; oč. -170 tis.), ktorá uzrie svetlo sveta ešte pred otvorením amerických trhov. Okrem toho budú zverejnené septembrové nemecké závodné objednávky (12:00; oč. 1,0 % m/m) a zo Spojených štátov dorazí aj septembrová zmena udelených spotrebiteľských úverov (21:00; oč. -9,9 mld.).

Autor: Kamil Boros, analytik X-Trade Brokers (kamil.boros@xtb.sk), 5/11/09