HSBC: Index nákupních manažerů (PMI) signalizoval blízkou stabilizaci obchodních podmínek

Klíčová zjištění:

• Zvýšením na 49.5 PMI signalizoval blízkou stabilizaci obchodních podmínek.
• Poklesy zaměstnanosti a zásob vstupů odrazily zisky v novém obchodě a produkci.
• Ceny vstupů se poprvé za rok zvýšily.

Shrnutí

Údaje banky HSBC týkající se výrobního sektoru České republiky na konci třetího čtvrtletí nadále poukazovaly na počínající zotavení obchodních podmínek. Produkce i nové objednávky se zvýšily druhý měsíc v řadě a rozpracovanost byla jen o málo nižší. Jako hlavní brzdy celkové obnovy se projevily nadále klesající zaměstnanost a předvýrobní zásoby, zatímco cenové tlaky se zvýšily poprvé za dvanáct měsíců.

Hlavní Výrobní PMI® pro Českou republiku banky HSBC je kompozitní index sestavený tak, aby poskytl jednociferný přehled celkových obchodních podmínek, založený na pod-indexech produkce, nových objednávek, zaměstnanosti a zásob vstupů. V září zůstal PMI pod hodnotou 50.0, a prodloužil tak současné období celkové kontrakce na patnáct měsíců.

Nicméně nejnovější cifra 49.5 ukázala na to nejpomalejší tempo poklesu od července roku 2008. Jediné dvě složky, které negativně ovlivnily hlavní hodnotu, byly zaměstnanost a zásoby nákupů.

Čeští výrobci v září zvýšili produkci druhý měsíc po sobě. Tempo růstu se od srpna mírně zrychlilo, ale zůstalo slabší než dlouhodobý průměr série.

Nejnovější navýšení produkce bylo poháněno dalším měsíčním nárůstem nové práce. Navíc se poprvé od června roku 2008 ukázal široký rozvoj celkových i zahraničních nových objednávek. Podniky hlásily zotavování domácí poptávky a také nové zakázky z klíčových exportních trhů, jako je Německo.

Zisky v nových objednávkách a zvyšující se produkční požadavky vedly v září k navýšení nákupní aktivity. Jednalo se o první expanzi za čtrnáct měsíců, i když celkově slabou. Přestože se nákupy zvýšily, podniky hlásily úsporná opatření, jejichž následkem množství vstupů na skladě nadále prudce klesalo. Důvodem klesající úrovně zásob byly údajně také opožděné dodávky; průměrné termíny se prodloužily poprvé za čtrnáct měsíců.

Pracovních míst ve výrobním sektoru v září dále ubývalo, i když pomaleji.

Klesající počty pracovníků jsou registrovány v každém měsíci od července roku 2008. Míra snižování pracovních míst se v posledním období zpomalila na jedenáctiměsíční minimum.

Průměrné vstupní ceny se zvýšily poprvé od září 2008. Účastníci průzkumu uváděli jako zdroje inflace kovy, plasty a chemikálie. Ceny potravin naproti tomu údajně klesly. Přestože tempo navýšení vstupních nákladů bylo pevné, vykazovalo rychlost pod dlouhodobým průměrem průzkumu. Díky trvale intenzivním konkurenčním tlakům podniky zatím snižovaly výstupní ceny dvanáctý měsíc v řadě.

Komentář

Juliet Sampson, Hlavní ekonomka skupiny Emerging Europe u HSBC, komentovala Výrobní průzkum PMI v České republice slovy:
„Další posun složeného indexu PMI ke klíčové hodnotě 50 v září signalizoval počátek zotavování ve výrobním sektoru. Index produkce se zvýšil druhý měsíc v řadě díky zlepšené domácí a zahraniční poptávce. Pozoruhodný první postup Nových zahraničních objednávek na pozitivní půdu za déle než rok odráží zlepšené podmínky v západní Evropě, zatímco pomalejší vyčerpávání zásob poukazuje na rostoucí odbyt. Přestože vstupní ceny se ostře zvýšily, výstupní ceny byly stále na ústupu, čímž podtrhovaly možnost dalšího překvapivého poklesu inflace, a přetrvávající oslabení zaměstnanosti naznačuje, že rychlé oživení ekonomické činnosti je nepravděpodobné.“