Makroekonomika | 08.09.2009 10:30:15
ČS - koment k vývoji HDP ve 2Q
- Struktura: v zásadě v souhlasu s tím, co jsme očekávali. V porovnání s předchozím kvartálem zpomalilo tempo růstu spotřeby domácností (kvůli výrazné revizi dat za 1Q/09, kde původně spotřeba domácností rostla o 1,6% q/q a nyní již jenom o 0,4% q/q, ve 2Q/09 spotřeba rostla jenom o +0,34% q/q, reálně a SO). Očekáváme, že zde bude trend pokračovat dál, spotřeba domácností tak bude dále mezikvartálně zvolňovat, i když je pravdou, že jsme vzhledem k růstu nezaměstnanosti očekávali rychlejší pokles spotřeby. Celková spotřeba q/q přidala již jenom 0,2%. R/r je za 1H/09 růst spotřeby domácností o 1,7%, čekáme další pokles, v roce 2010 meziročně o 0,8%.
- Fixní investice zaznamenaly další výrazný pokles (8.7% q/q), a to díky zásobám: tam na rozdíl od našeho očekávání urychlil pokles. Po sezónním očištění a po úpravě o vliv změn cen klesly zásoby ve 2Q/09 o 34 mld. CZK (v 1Q/09 o 20,5 mld. CZK). Fixní investice samotné dle očekávání zmírnily pokles: z -3,9% mezi 1Q/09 a 4Q/08 na -1,2% mezi 2Q/09 a 1Q/09. V dalších kvartálech s postupným doplňováním zásob ve světe čekáme zmírňování poklesu, zásoby budou v příštím roce pozitivně přispívat k r/r růstu.
- Co se týče zahraničního obchodu, r/r byl příspěvek negativní (i když jenom 0,7 p.b.), dle očekávání, ale q/q byl pozitivní: vývoz q/q reálně a SO vzrostl o 1,1%, dovoz klesl o 1,6%. V dalším kvartálu uvidíme podobný vývoj: doplňování zásob a dobíhající podpůrné programy vlád pomůžou exportu, zpomalení spotřeby naopak dále utlumí export. V příštím roce bude export pozvolna ožívat, spotřeba však stále zůstane (v 1H/09) slabá. Čistý export a zásoby tak budou růstu v 2010 pomáhat nejvíce.
- Dopad na rozhodnutí ČNB: ekonomika zůstává slabá (ČNB za 2Q/09 čekala -4,5% r/r), příjemnou zprávou z inflačního hlediska je revize spotřeby domácností, která ukazuje, že spotřeba domácností zpomaluje (i když, čekali bychom, že rychleji). Pokud by se přidala silná koruna, může se otevřít prostor k dodatečnému snížení sazeb. Více informací přineseme v novém výhledu ke konci měsíce.
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
Česká spořitelna, a.s.
Přečtěte si také
dnes 11:42 EU předpokládá mírný hospodářský růst a klesající inflaci (CEBRE) Evropská unie
dnes 11:19 Evropská komise zhoršila výhled pro českou ekonomiku i EU (Patria Finance) Makroekonomika
dnes 10:41 Japonsko - HDP ve 3Q rostl nad odhady trhu (Kurzy.cz) Makroekonomika
dnes 09:25 UK - HDP ve 3Q rostl o anemických 0,1 % a zaostal za odhady (Kurzy.cz) Makroekonomika
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Pá 11:49
Šéf indické centrální banky varuje před možností růstu inflace v globálním měřítku Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
Pá 11:47
Akcie společnosti Tesla se posunuly do ústraní InstaForex (InstaForex)
Pá 11:19
Evropská komise zhoršila výhled pro českou ekonomiku i EU Patria (Patria Finance)
Pá 11:04
Druhá největší kryptoměna Ethereum se dočasně zastavila InstaForex (InstaForex)
Pá 10:41
Japonsko - HDP ve 3Q rostl nad odhady trhu Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
Přečtěte si také:
15.02.2011ČS - koment k HDP za 4Q10, ekonomika na 99% předkrizového vrcholu Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
09.12.2010ČS - koment k revizi HDP za 3Q Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
12.11.2010ČS - koment k HDP za 3Q - výrazně pozitivní překvapení Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
08.09.2010ČS - koment k revizi českého HDP za 2Q2010 Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
09.06.2010ČS - koment k HDP za 1Q (9.6.2010) Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
Prezentace
14.11.2024 Dosáhne Bitcoin 100 000 USD do konce roku?
13.11.2024 Jaké je hlavní využití ekonomického kalendáře?
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Petr Lajsek, Purple Trading
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Miroslav Novák, AKCENTA
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Starbucks v červených číslech: Přinese vize nového generálního ředitele oživení?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
RSS
Přebírání zpráv
