Makroekonomika | 08.09.2009 10:30:15
ČS - koment k vývoji HDP ve 2Q
- Struktura: v zásadě v souhlasu s tím, co jsme očekávali. V porovnání s předchozím kvartálem zpomalilo tempo růstu spotřeby domácností (kvůli výrazné revizi dat za 1Q/09, kde původně spotřeba domácností rostla o 1,6% q/q a nyní již jenom o 0,4% q/q, ve 2Q/09 spotřeba rostla jenom o +0,34% q/q, reálně a SO). Očekáváme, že zde bude trend pokračovat dál, spotřeba domácností tak bude dále mezikvartálně zvolňovat, i když je pravdou, že jsme vzhledem k růstu nezaměstnanosti očekávali rychlejší pokles spotřeby. Celková spotřeba q/q přidala již jenom 0,2%. R/r je za 1H/09 růst spotřeby domácností o 1,7%, čekáme další pokles, v roce 2010 meziročně o 0,8%.
- Fixní investice zaznamenaly další výrazný pokles (8.7% q/q), a to díky zásobám: tam na rozdíl od našeho očekávání urychlil pokles. Po sezónním očištění a po úpravě o vliv změn cen klesly zásoby ve 2Q/09 o 34 mld. CZK (v 1Q/09 o 20,5 mld. CZK). Fixní investice samotné dle očekávání zmírnily pokles: z -3,9% mezi 1Q/09 a 4Q/08 na -1,2% mezi 2Q/09 a 1Q/09. V dalších kvartálech s postupným doplňováním zásob ve světe čekáme zmírňování poklesu, zásoby budou v příštím roce pozitivně přispívat k r/r růstu.
- Co se týče zahraničního obchodu, r/r byl příspěvek negativní (i když jenom 0,7 p.b.), dle očekávání, ale q/q byl pozitivní: vývoz q/q reálně a SO vzrostl o 1,1%, dovoz klesl o 1,6%. V dalším kvartálu uvidíme podobný vývoj: doplňování zásob a dobíhající podpůrné programy vlád pomůžou exportu, zpomalení spotřeby naopak dále utlumí export. V příštím roce bude export pozvolna ožívat, spotřeba však stále zůstane (v 1H/09) slabá. Čistý export a zásoby tak budou růstu v 2010 pomáhat nejvíce.
- Dopad na rozhodnutí ČNB: ekonomika zůstává slabá (ČNB za 2Q/09 čekala -4,5% r/r), příjemnou zprávou z inflačního hlediska je revize spotřeby domácností, která ukazuje, že spotřeba domácností zpomaluje (i když, čekali bychom, že rychleji). Pokud by se přidala silná koruna, může se otevřít prostor k dodatečnému snížení sazeb. Více informací přineseme v novém výhledu ke konci měsíce.
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
Česká spořitelna, a.s.
Přečtěte si také
Čt 14:53 USD s mírnými zisky po silné konečné zprávě o HDP (XTB) Měny-forex
Čt 09:34 USDSEK po rozhodnutí Riksbank o sazbách roste (XTB) Měny-forex
Út 16:24 Evropa zvyšuje efektivitu ve spotřebě energií. Je 27 % pod 'ambiciózním cílem' (Patria Finance) Komodity
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Pá 10:42
Trump hrozí EU novými cly, pokud ta nezačne odebírat více amerického plynu a ropy. Lukáš Kovanda, Ph.D. (Trinity Bank)
Pá 10:18
Trump: EU by měla snížit svůj přebytek obchodní bilance s USA nákupem jejich ropy a Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
Pá 9:29
ČNB ponechala sazby beze změny, příští rok čekáme trojí snížení na 3,25 % Research (Česká spořitelna)
Pá 9:19
Ranní okénko - ČNB v roli obezřetného bojovníka proti inflaci dostává… Raiffeisenbank a.s. (Raiffeisenbank a.s.)
Pá 9:17
ČNB drží sazby na 4 % zejména kvůli službám ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Přečtěte si také:
15.02.2011ČS - koment k HDP za 4Q10, ekonomika na 99% předkrizového vrcholu Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
09.12.2010ČS - koment k revizi HDP za 3Q Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
12.11.2010ČS - koment k HDP za 3Q - výrazně pozitivní překvapení Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
08.09.2010ČS - koment k revizi českého HDP za 2Q2010 Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
09.06.2010ČS - koment k HDP za 1Q (9.6.2010) Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
Příbuzné stránky
- HDP 2020, vývoj hdp v ČR, Vývoj HDP meziročně v %
- Průměrná mzda - vývoj průměrné mzdy, 2020, Vývoj výše průměrné mzdy v Kč
- Elektřina - ceny a grafy elektřiny, vývoj ceny elektřiny 1 MWh - 1 rok - měna EUR
- Stříbro - ceny a grafy stříbra, vývoj ceny stříbra 1oz - 1 rok - měna USD
- Česká spořitelna, a. s. - euro, vývoj kurzu měny
- Nezaměstnanost v ČR, vývoj, rok 2020, Míra nezaměstnanosti v %
- Ropa Brent - ceny a grafy ropy Brent, vývoj ceny ropy Brent 1 barel - 1 rok - měna USD
- Platina - ceny a grafy platiny, vývoj ceny platiny 1oz - 1 rok - měna USD
- Hliník - ceny a grafy hliníku, vývoj ceny hliníku 1 tuna - 1 rok - měna USD
- Zemní plyn - ceny a grafy zemního plynu, vývoj ceny zemního plynu 1 MMBtu - 1 rok - měna USD
- Benzín - aktuální ceny benzínu, vývoj cen
- Měď - ceny a grafy mědi, vývoj ceny mědi 1 libra - 1 rok - měna USD
Prezentace
18.12.2024 Apple iPad je rekordně levný, vyjde teď jen na 8
17.12.2024 Začínáte s kryptoměnami? Binance je ideálním…
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
AI, demografie a ženy investorky. Investiční trendy pro rok 2025
Miroslav Novák, AKCENTA
ČNB v prosinci přerušila, nikoliv však zastavila cyklus uvolňování měnové politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
John J. Hardy, Saxo Bank
Šokující předpověď - Nvidia dosáhne dvojnásobku hodnoty Applu
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Mgr. Timur Barotov, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
RSS
Přebírání zpráv
