ČS - koment 26.8. - makro z Německa a USA

ČR

·          PL(D-1,D) Tak ne včera, ale dnes zasedá polská CB. Ke snížení sazeb dle nás nedojde. Růstová data jsou sice stále smíšená, ale  inflace (i jádrová, na skoro 3%) zůstává vysoko a celkově je ekonomika jako jediná z EU27 mimo recese. Velice solidní stav domácí poptávky včera ukázal maloobchod – tržby minulý měsíc vyrostly r/r o skoro 6%, z inflačního hlediska se tak polská centrální banka nemůže tolik spoléhat na poptávkou vyvolanou nízkou jádrovou inflaci jako je tomu například u ČNB. Šance na poslední cut jsou tak nyní velice malé. Na maloobchod včera zareagoval zlotý, posílil o skoro 1% a dodal tak impuls dalším měnám regionu (koruna posílila o 0,4%, forint o 0,5%).

Svět

·          EMU(D-1) Z Německa včera přišlo potvrzení solidního růstu ve 2Q/09 – HDP tak vzrostlo o 0.3% q/q . Na pozitivní straně dominují čisté exporty (patrně především díky zvýšené poptávce v Asii) na negativní straně pokles zásob (což je dobré z hlediska budoucnosti - doplňování zásob by mělo pomoci HDP v dalších čtvrtletích). Poptávku domácností podpořila opatření vlády (šrotovné), což už by se v dalších čtvrtletích nemělo opakovat, naopak kvůli slabému trhu práce by měla být poptávka domácností brzdou HDP. U investic byly pozitivní stavby, zařízení mírně klesalo. Stabilizace a zlepšování poptávky ve světě + doplňování zásob by měly udržet HDP lehce v plusu i v dalších čtvrtletích. Domácí poptávka by měla zůstat relativně slabá a to jak u domácností (trh práce) tak u investic (nevyužité kapacity).

·          EMU(D) Dnes nás čeká německé IFO, které se pod vlivem nedávných dat a v souladu s nedávno vydaným indexem ZEW a indexem nákupních manažerů. 

·          US(D) Za oceánem dnes baráky, kde bychom po datech  z minulého týdne očekávali další zprávu o stabilizaci sektoru nemovitostí, důležitější ale budou data o objednávkách zboží DD spotřeby. Zde se totiž čeká výrazný růst, a to i díky pomalu oživujícímu sektoru automobilek.  Pokud se to potvrdí, může to být protiváha solidního indexu IFO.