DOWER-D: ČEZ, Erste, stagnace a výsledky NWR - co s tím?

V uplynulém týdnu jsme zaznamenali krátkou a z dnešního pohledu neprůkaznou korekci. Na počátku tohoto týdne to vypadá podobně. V pondělí dolů, v úterý nahoru. Je to tím, že se rozhoduje mezi dvěmi naprosto protichůdnými scénáři. První predikuje nástup nového růstu. Druhý potvrzení poklesu v medvědí fázi. Viz grafy 1 až 3.

Graf 1, ČEZ, OS MACD a Bollingerova pásma k 18.8. - pro zvětšení klikněte

Graf 2, Erste Bank, OS MACD a Bollingerova pásma k 18.8. - pro zvětšení klikněte

Graf 3, Philip Morris ČR, OS MACD a Bollingerova pásma k 18.8. - pro zvětšení klikněte

Jenže... Minulý týden přinesl hned dvě klíčové zprávy - o (1) poklesu důvěry v USA a o (2) hospodářských výsledcích 1H 2009 ČEZ. Tento týden už "stihl" dokonce tři důležité zprávy. (3) Index cen výrobců (PPI) v USA v červenci meziměsíčně nečekaně klesl o silných 0,9% a meziročně se výrobní ceny propadly o rekordních 6,8%. To nebezpečně zavání deflací. (4) Ani druhá zpráva z USA nenadchla. Výstavba nových domů tam v červenci, navzdory očekávání, klesla o 1,0%. Ani počet stavebních povolení na roční bázi nepotěšil. Klesl o 1,8%.

Ale včera přišla také jiná zpráva. Z Evropy. (5) Důvěra německých investorů, měřeno indexem ZEW, v srpnu prudce vzrostla na nejvyšší úroveň za více než tři roky. Mannheimský index očekávání investorů ZEW v srpnu vyskočil oproti všem odhadům až na 56,1 bodu z červencových 39,5 bodu, na nejvyšší úroveň do dubna 2006. Jde zřejmě o další známku rostoucího optimismu ve vztahu k největší evropské ekonomice.

Výsledkem je, samozřejmě, nejistota, která se zhmotnila ve stagnaci. Co to přinese v praxi? 

Svede se litý boj o  potvrzení medvědí fáze s tím, že poslední růst byl jen korekcí na sestupném trendu, nebo o vyvrácení této predikce s tím, že se trh obrací do býčí fáze a nedávný růst byl její předzvěstí. V DOWER-D jsme přesvědčeni, že větší naději na úspěch má druhá alternativa. Už proto, že obratu do býčí fáze straní i technické argumenty.

Jak se všemi informacemi naložíme?

Zatím jsme položili důraz na stagnaci. Ostatně jak jinak než stagnací na tak protichůdné zprávy reagovat? Proto trh vypadá tak, jak vypadá, a jak dokumentujeme na výše uvedených grafech. Nicméně na tahu dnes budou i výsledky NWR, graf 4.

Graf 4, NWR, OS MACD a Bollingerova pásma k 18.8. - pro zvětšení klikněte

A nakonec tak zbývají ještě dvě poslední otázky: Co přinesou výskedky NWR? Bude vývoj v dosavadní podobě - tedy ve stagnaci - pokračovat? Předpokládáme, dokud nebude dostatek nových silných impulzů, že ano.

Už jste navštívili zdarma naše Denní grafy v Klientském servisu? Ne? Klikněte sem!