ČS - koment 3.8. - týdenní restart

USA

O       Makro data: Klíčové údaje budou tento týden zveřejněny v pátek. Čeká se výrazné zpomalení ztráty pracovních míst a jen relativně mírný růst míry nezaměstnanosti. U těchto poměrně optimistických očekávání je riziko jednoznačně na straně zklamání, tedy horších údajů. Z růstových ukazatelů budou zveřejněny zejména indexy nákupních manažerů, u kterých jsou opět poměrně optimistická očekávání znatelného růstu a tovární zakázky, které by měly podle názoru trhu prakticky stagnovat. U osobních příjmů by se měl zřetelně projevit pokles po skončení daňových vratek, výdaje by měly lehce růst a jádrový PCE index by měl mírně zpomalit meziroční nárůst.

      O     FX a FI: Nečekáme žádné dramatické změny: dolar by se měl převážně držet mírně nad 1.40, výnosy dluhopisů kolísat kolem stávajících úrovní a pokud by data naplnila optimistická očekávání mírně růst.

Evropa

O       Makro data: Evropskou událostí týdne bude zasedání ECB. Sazby prakticky jistě zůstanou beze změny. Pozornost se soustředí na tiskovku prezidenta ECB J-C. Tricheta a to zejména na jeho hodnocení inflace, perspektiv růstu a možné reakce centrální banky. Nejspíše zůstane vše při starém, tedy nízké riziko deflace a sazby přiměřené situace. Z dat budou zajímavé zejména maloobchodní tržby a tovární zakázky v Německu. Maloobchodní tržby ukážou stav domácí poptávky a tovární zakázky sílu exportu.

O       FI: Z regionálních událostí bude vlivem na trh dominovat ECB. Pokud by Trichet byl více holubičí ve srovnání s předchozími zasedáními, mohlo by to lehce stlačit výnosy. Jinak by měly dominovat globální vlivy, tedy především pohyby trhu v USA.

CEE region

O       Makro data: Poláci tento týden bez dat. U nás se pozornost soustředí na zasedáni ČNB. Trh je v tomto poměrně nejednotný, i když většina analytiků nečeká změnu, skončilo to tak jenom těsně. My si myslíme, že ekonomika by ještě  jeden cut snesla, a jelikož koruna se teď drží dobře a inflace je nízko, není vážný důvod proč by se s ním mělo čekat. V Maďarsku se pozornost soustředí na předběžnou průmyslovou produkci, a hlavně na to jestli potvrdí alespoň zpomalení propadů.

O       FI a FX: Nečekáme žádné výrazné změny kurzů, spíše mírnou fluktuaci v okolí stávajících hodnot. Z regionu bude nejdůležitější zasedání ČNB ani to by však trh nemělo nijak výrazně vystresovat, jelikož hlavní faktorem bude nadále globální sentiment a chuť investorů podstupovat riziko.