Forex: Včerejší růst akcií evropské měně pomohl. Dnes se bude muset vypořádat s výsledky HDP eurozóny za 1Q

Také včera se evropské měně dařilo držet na páru s dolarem naprostou většinu zisků, které nabrala v minulých týdnech, a to i přesto, že se v brzkých ranních a později ještě v odpoledních hodinách propadla na páru s americkým dolarem krátce až k ceně 1,3530 EUR/USD. Přestože se ještě dopoledne akciové indexy držely v červených číslech, pozdější obchodování po otevření amerických burz se již neslo v o něco optimističtějším duchu, což se také podepsalo na devizovém trhu, kde se euru k dolaru nakonec podařilo čtvrteční seanci uzavřít na ceně 1,3630 EUR/USD. Zatímco z Evropy tentokrát žádné silnější market movery nepřišly, Spojené státy několik nových výsledků přinesly. Mezi hlavní se tak zařadil zejména dubnový PPI, který díky vyšším cenám potravin rostl meziměsíčně o 0,3% (oček.: +0,2%) a společně s těmito čísly pak zaujaly ještě pravidelné počty nově podaných žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které překvapivě rostly na 637 tis. (oček.: 610 tis.). Přestože zejména výsledky z pracovního trhu na optimismu obchodníkům nepřidaly, ti poté přeci jen dokázali setřást negativní dopad středečních maloobchodních prodejů a poslali akciové indexy zpět do zelených čísel, když si například americký S&P500 připisoval růst o 1,04%.

Obchodování se však v průběhu dne neslo v poměrně klidném duchu, když obchodníci vyčkávali na další silné market movery, které nabídne až teprve dnešní seance. Ta přinesla první ochutnávku již v 8:00, kdy byly zveřejněny výsledky německého HDP, který se podle předběžných odhadů v 1Q snižoval o propastných 3,8%, zatímco původní odhady počítaly s kontrakcí pouze o 3%. Jak dnes uvedl Německý statistický úřad, propad HDP byl tažen jak vývojem importu a exportu, tak zejména útlumem ve tvorbě kapitálu. Na tato čísla dnes v dopoledních hodinách naváží ještě stejné výsledky z Francie a Itálie, které pak doplní souhrnný ukazatel pro všech šestnáct zemí eurozóny. Ta by měla podle většinových odhadů v 1Q zaznamenat kontrakci o 2,1%, což by byl čtvrtý propad HDP v řadě a tentokrát vůbec nejhorší výsledek, když v předchozím čtvrtletí HDP eurozóny klesalo o „pouhých“ 1,6%. Poté co dnes již nabídlo svá čísla Německo, je ale více než pravděpodobné, že celková kontrakce HDP eurozóny bude ještě hlubší, než s jakou dnes trh počítá. Země evropské šestnáctky se budou muset s největší pravděpodobností potýkat s útlumem ekonomické aktivity o poznání déle, než by tomu mohlo být v případě Spojených států, což je dáno jak částečnou závislostí Evropy na zahraniční (americké) poptávce, tak z části i nízkou schopností generovat silnější domácí poptávku. Všechny tři největší ekonomiky eurozóny již zaznamenaly v minulých měsících dramatický propad nových objednávek, což vedlo až k pětinovému snížení výstupu průmyslové produkce, který teprve nedávno začal naplno doléhat na pracovní trh. Čtvrtá největší ekonomika, Španělsko, navíc již nyní čelí masivní nezaměstnanosti sahající k 18% a vedle čtvrtinového propadu průmyslové výroby se navíc musí vypořádat také s kolapsem ve stavebním sektoru, který byl v posledních více než deseti letech jedním z hlavních motorů růstu HDP, jež zaměstnával necelou třetinu ze všech pracujících.

Právě dnešní data a složitý výhled eurozóny do dalších měsíců by tak mohly na kurz společné měny negativně dolehnout, a to obzvláště v kontextu s lepšící se situací ve Spojených státech. Ty dnes v odpoledních hodinách přinesou výsledky CPI, který by měl v dubnu vykázat nulový růst (předch.: -0,1%). Podstatně zajímavějšími výsledky však budou až NY Fed index a dubnová průmyslová produkce. NY Fed index, měřící aktivitu výrobního sektoru ve státě New York, v dubnu dokázal překvapit skokovým růstem z -38,2b. na -14,7b. a mírný růst na -12,1b. se od něj čeká také v květnu. Průmyslová produkce by pak měla v dubnu slábnout pouze o 0,5% (předch.: -1,5%). V zhledem k oživení výrobní aktivity a s ohledem na lepší výsledky dubnového ISM, bychom se však nedivili, kdyby dnes oba ukazatele dokázaly překvapit spíše pozitivně. Pokud by se tak stalo, jednalo by se o další zvýraznění rozdílné situace v USA a v eurozóně, dopad na kurz euro-dolaru by však přesto mohl být poměrně nejednoznačný. V případě, že by dnešní čísla dokázala povzbudit obchodníky k dalším nákupům akcií, dolar se totiž chtě nechtě bude muset vypořádat s opětovným návratem zájmu o rizikovější aktiva, který bude svědčit spíše evropské měně. Ta má však nad sebou poměrně omezený prostor k dalšímu růstu a proto by euro-dolar mohl v tomto případě i nadále oscilovat v bočním trendu kolem hranice 1,36 EUR/USD.

Zatímco ještě v brzkých ranních hodinách evropská měna pokračovala v bočním trendu kolem ceny 1,3630 EUR/USD, krátce po zveřejněné výsledků německého HDP zamířila znovu pod hranic i 1,36 EUR/USD.