ČS - koment 6.4. - týdenní restart

O       Makro data: dat bude tento týden ve Spojených státech opravdu málo. Z těch důležitých potom pouze obchodní bilance. Čeká se opět zhruba 36 mld USD deficit jako před měsícem. Vliv na obchodování by měl být minimální. Lepší výsledek by jednak mohl potenciálně podpořit dolar a jednak by mohl znamenat, že příspěvek zahraničního obchodu k růstu HDP bude výrazněji pozitivní. Pozornost se bude koncentrovat na poznámky z posledního zasedání FOMC, které by měly ukázat, jak Fed hodnotí stav ekonomiky. Další impulsy může trh dostat ze začátku sezóny zveřejňování výsledků akciových společností. Jako prakticky každý týden promluví několik činitelů Fedu a proběhne několik aukcí dluhopisů a T-bills.

O       FX a FI: Vzhledem k malému množství podnětů by obchodování mohlo být klidnější. Obecně by mohla převládat optimističtější nálada. To by mělo oslabovat dolar a tlačit nahoru výnosy dluhopisů.

Evropa

O       Makro data: Z evropských dat budou jednoznačně nejzajímavější tovární zakázky v Německu. Jejich předstihový charakter umožní posoudit, zda dochází k zpomalení nebo dokonce zastavení propadu průmyslu v EU. Další data jen doplní neradostný obrázek stavu ekonomiky.

O       FI: Podobně jako v USA lze čekat mírný trendový růst výnosů.

CEE region

O       Makro data:  V ČR  příští týden trojice dat – inflace za březen, nezaměstnanost za březen a obchodní bilance za únor. Inflace kvůli slabé koruně m/m urychlí o desetinku procenta (zejména kvůli cenám paliv), nezaměstnanost vzroste, ale částečně to bude tlumeno sezonním efektem (jpočátek jaa). Obchodní bilance skončí v přebytku zhruba 2.6 mld. CZK, zejména kvůli rychlejšímu poklesu dovozu.

O       FI a FX: Koruna zůstane volatilní -  výrazně horší data by mohly korunu posunout na slabší stranu (v období nejbližších 2-3 měsíců stále vidíme spíše slabší korunu – mez 27-28 EURCZK), i když opadávání rizikové averze a růst cen akcií působí momentálně opačně. Případné přetrvání dobrého sentimentu by pak kvůli solidním makro základům mohlo nejvíce pomáhat  právě koruně – to čekáme v druhé polovině roku.