Úrokové sazby: Během středy delší MM úrokové sazby a sazby FRA poklesly o asi 2bp stagnovaly

       Během středy delší MM úrokové sazby a sazby FRA poklesly o asi 2bp stagnovaly. IRS sazby poklesly o 3bp na delším konci.

       Ceny dluhopisů posílily. Cena státního dluhopisu 10Y-GB 6,4/10 přidala 25bp na 93,25 a bidu vynáší 7,421% (-3,9bp), 7Y-GB 6,3/07 vzrostl o 15bp na 95,15 a vynáší na bidu 7,285% (-3bp). Na krátkém konci výnosové křivky dluhopis 3Y-GB 10,9/03 ubral na 110,25 při výnosu 6,510% (-1,2bp).

       Přestože HDP za Q3 dosáhlo 2,2%, což je více než trh v průměru očekával (+1,76%), dluhopisy reagovaly posílením. Tato reakce byla zapříčiněna především strukturou růstu. Ukázalo se, že stále mírně roste spotřeba domácností, které přidala pouze 2%. Příznivý byl pokles výdajů vlády. Investice byly hlavním tahounem růstu, když y/y přidaly 18,2%. Fixní investice rostly 9,1%, zásoby vzrostly o výrazných 36mld. Kč. Jejich výkon je téměř zarážející, pokud by rostly podobným tempem jako v minulých letech, HDP by vykázal pokles. Hlavní vadou na struktuře růstu je především předstih růstu importů před exporty. Kromě HDP byl dnes zveřejněn příznivý PPI index za listopad, když ceny výrobců vzrostly pouze o 0,1%.

EUR

       MM a IRS úrokové sazby ve středu klesly o 4-5bp.

       Ceny dluhopisů výrazně rostly. 2Y Schatz defacto přidal ze 100,39 na 100,52 při výnosu na offeru 4,668% (-8bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,671 proti úternímu 4,731% (-6bp). Cena německého desetiletého Bundu vzrostla ze 102,15 na 102,49 při výnosu 4,924% (-4,3bp).

       Zveřejněné fundamenty – maloobchodní tržby – vedly na obou stranách Atlantiku k poklesu sazeb bez ohledu na fakt, že 43. prezidentem Spojených států se stane G.W.Bush. Maloobchodní tržby v Německu v říjnu poklesly o 1,7% oproti očekávání poklesu o 0,3%. Následný pokles akciových titulů taktéž pomáhal výkonů dluhopisů. Zpomalování evropské ekonomiky ukazuje, že i Evropě by mohlo v příštím roce dojít k poklesu sazeb centrální banky.

USD

       Dolarové MM úrokové sazby včera stagnovaly. Delší IRS sazby poklesly o cca 10bp.

       Ceny Treasuries výrazně rostly. 2Y GB přidal 5/32 na 100 6/32 při výnosu 5,43% (-9bp). 5Y T-N vzrostl o 15/32 na 102 9/32 při výnosu 5,22% (-10bp). 10-letý GB přidal 22/32 na 103 21/32 a vynáší 5,26% (-9bp).

       Pokles maloobchodních tržeb v listopadu o 0,4% trhu překvapil (očekávání +0,1%) a posunul pravděpodobnost snížení sazeb FEDu z 6,50 na 6,25% z března směrem k lednu. Treasuries včera pomohl taktéž propad technologických akcií, když NASDAQ ubral 3,7%. Sentiment k růstu sazeb pramenící z přesvědčení trhů o Bushově prezidentsví tak byl výrazně překonán fundamenty. V noci A. Gore oznámil, že odstupuje od dalšího boje o prezidentství.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.