AFT - koment k HDP USA ve 3Q

USA - HDP (q3 2008 mezičtvrtletně, v anualizovaném vyjádření):   USA - HDP (q3 2008 meziročně, v anualizovaném vyjádření):

Skutečnost:  -0,3%                                                                          Skutečnost: 0,8%      

Očekávání:    -1,2% (Atlantik FT), -0,5% (Bloomberg, Reuters)        Očekávání:   0,3% (Atlantik FT)

Předchozí:     2,8%                                                                             Předchozí:     2,1%

Rozbor: Ve srovnání s předchozím čtvrtletím byl zásadní pokles spotřeby domácností o 3,1% hlavně kvůli propadu výdajů na zboží dlouhodobé a krátkodobé spotřeby. Ve výrazném respektive prudkém poklesu pokračovaly investice do strojů a zařízení. Pokles růstu ekonomiky vyvažoval stále zahraniční obchod, i když snížení růstu exportu a poklesu importu příspěvek položky značně snížily, mezičtvrtletně tak tato položka vedle spotřeby domácností měla hlavní podíl na hospodářském oslabení. Druhým faktorem kompenzujícím pokles růstu ekonomiky bylo zvýšení vládních výdajů v podobě výdajů na národní obranu

Hodnocení: Zpráva je méně nepříznivá, než se čekalo, jinak ovšem se potvrzují nepříznivé tendence posledních měsíců a ani struktura indikátoru nepřináší větší překvapení. Hlavně, ekonomika vykázala nečekané zpomalení růstu ve třetím čtvrtletí, zejména v jeho druhé části, ještě před eskalací finanční krize (recese trhu domů, problémy finančních ústavů, ztížení podmínky finančních trhů a propad cen akcií) mimo jiné také kvůli silným cenám energií. Nové indikátory počátku čtvrtého čtvrtletí pak hlavně kvůli finanční krizi ale také kvůli oslabení růstu zahraničních hospodářství naznačují, že ekonomika vstoupila do recese, situace by se měla zhoršovat. Čekáme, letos pokles růstu HDP na 1,6% (zvýšili jsme odhad z 1,4%) z 2,0% a příští rok pokles HDP o 0,4%.

Dopad na finanční trhy: Zpráva není tak slabá jak se čekalo, ovšem i tak platí, že je celkově nepříznivá pro akcie a dolar a příznivá pro dluhopisy

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že Fed hlavní úr. sazbu sníží ještě i v příštích měsících na 0,25-0,5% kvůli pokračování finanční krize, oslabení ekonomické aktivity a inflace

Josef Kvarda