USA - Deficit obchodní bilance v březnu klesl víc než se čekalo

Obchodní bilance USA  (03 2008 bez sez. vlivu na bázi platební bilance, mld. USD):

Skutečnost: -58,21

Očekávání:  -61,0 (Bloomberg)

Předchozí:    -61,71 (revize z –62,32)

Rozbor: Deficit v březnu klesl kvůli snížení importu o 2,9% m/m po růstu o 2,6% m/m v únoru, export v březnu klesl o 1,7% m/m po růstu o 1,8% m/m v únoru. Meziročně import vzrostl o 7,9% y/y a export o 15,5% y/y. Přebytek obchodu služeb se v březnu zvýšil  nepatrně zvýšil na 10,39 mld. USD z 10,38 mld. USD v únoru, deficit obchodu se zbožím se v březnu snížil na 104,73 mld. USD ze 107,28 mld. USD v únoru. Důvodem klíčového posunu v březnové obchodní bilanci bylo snížení deficitu obchodu s ropou na 30,38 mld. USD z 32,22 mld. USD v únoru přes další zdražení ropy a snížení schodku obchodu s neropným zbožím na 36,13 mld. USD z 37,3 mld. USD v únoru (údaje bilance obchodu s ropou a neropným zbožím dle celních statistik)

Hodnocení: Zpráva je příznivější než se čekalo. Stále platí, že velký deficit obchodní bilance se v posledních čtvrtletích stabilizoval na úrovni 56-64 mld. USD hlavně kvůli poklesu deficitu bilance s neropným zbožím kvůli slabému dolaru, robustnímu růstu světové ekonomiky a slabšímu růstu americké ekonomiky. Tento příznivý trend vyvažuje drahá ropa a růst importu a deficitu obchodu s ropou. Čekáme, že tyto trendy by měly pokračovat v dalších čtvrtletích. Deficit obchodní bilance je pro Spojené státy stále neuspokojivý, v současnosti ale ustupuje do pozadí aktuálnějším hospodářským problémům (slabý růst ekonomiky, zvýšená inflace). Zpráva je také důkazem, kterak slibný růst exportu kvůli zmíněným důvodům vyvažuje slabost domácí poptávky a brání výraznější hospodářské slabosti

Dopad na finanční trhy: Zpráva je příznivá pro dolar a pro dluhopisy, smíšená pro akcie, dolar po zprávě k euru mírně ztrácí.

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva nemění naše očekávání, že Fed hlavní úrokovou sazbu již v příštích měsících měnit nebude, když ekonomika vykazuje stabilizaci slabosti, inflační tlaky stále rostou a úrokové sazby již byly razantně sníženy. V podobném duchu se vyjadřuje i Fed. Na druhou stranu stále existují nebezpečí slabšího růstu ekonomiky a tím i ještě jednoho snížení hlavní úrokové sazby v červnu o 25bps

Josef Kvarda