DOWER-D: ECM, Orco - dnešek, TO2, ČEZ, Unipetrol - zítřek!

Developerská společnost ECM Real Estate Investments se včera odhalila: zvýšila meziročně v roce 2007 čistou hodnotu aktiv o 25% na 244 milionů eur. Mírně tak zaostala za svým vlastním cílem - zvýšit růst aktiv o více než 25%. Trh však ještě nemohl na zprávu reagovat, graf 1, protože byla oznámena až po ukončení včerejšího obchodování. Dnes investory se svými výsledky v roce 2007 seznámí Orco Property, graf 2.

Graf 1, ECM, OS MACD a Bollingerova pásma k 26.3. - pro zvětšení klikněte

Graf 2, Orco Property, OS MACD a Bollingerova pásma k 26.3. - pro zvětšení klikněte

Mezitím ale trhy v Americe i Evropě dál klesly, protože se v USA snížily zásoby benzinu. Potvrdil se tak znovu trend řady posledních měsíců: americké i světové trhy dál reagují - poněkud nedospěle - na každou zprávu. Tu hurá nahoru, tu zase rychle dolů. Trhům i investorům chybí nadhled. Chovají se jako vystrašení učedníci.

Doma by nám ale neměla uniknout jedna drobná "maličkost". Bude mít totiž velký vliv na příští strategie investorů. Řeč je o drobných a velkých akcionářích. Majoritním akcionářům velkých společností (ČEZ,  Telefónica O2, Unipetrol) odpadne od dubna povinnost nabízet drobným akcionářům odkup akcií, pokud jejich podíl ve společnosti přesáhne dosud platné hranice 67 a 75%. Povinnost nabídnout odkoupení bude mít většinový akcionář nově pouze v případě, bude-li vlastnit nejméně 90% akcií. Návrh zákona už čeká jen na podpis prezidenta.

Proč to bude mít vliv na příští investiční strategie?

Majoritním akcionářům nabízí nová právní úprava lákavé příležitosti. Například majoritní vlastník Telefónicy O2, graf 3, španělská Telefónica, vlastní 69,5% českého operátora. Kdyby se její podíl zvýšil na 75%, musel by podle dosud platných pravidel nabídnout ostatním akcionářům odkup a tento odkup financovat ze svých prostředků. Nyní ale bude mít španělská Telefónica, majoritní vlastník, možnost prosadit zpětný odkup akcií, který však nebude platit ona sama, ale firma, která ji patří. Tedy česká Telefónica O2.

Graf 3, Telefónica O2, OS MACD a Bollingerova pásma k 26.3. - pro zvětšení klikněte

Takový odkup ostatně už nyní provádí ČEZ, graf 4.

Graf 4, ČEZ, OS MACD a Bollingerova pásma k 26.3. - pro zvětšení klikněte

S tím, jak odkupuje vlastní akcie roste i podíl majoritního vlastníka společnosti - v případě ČEZ státu. Za stávající úpravy tu mohl být problém: stát by musel, po dosáhnutí současně platných hranic, nabídnout odkup, který by mohl přijít státní kasu na desítky miliard korun. Nová právní úprava ho však této povinnosti zbavuje.

A něco podobného jako v případě Telefónicy O2 se může přihodit i Unipetrolu, graf 5.

Graf 5, Unipetrol, OS MACD a Bollingerova pásma k 26.3. - pro zvětšení klikněte

Podle ministra spravedlnosti Jiřího Pospíšila je nová právní úprava jedním z pilířů nového obchodního práva. Drobní akcionáři ale jeho nadšení nesdílejí: pokud to tak je, je to zhoršení podmínek. To je úplně nepřiměřené.

I o tom jsou akciové trhy, ne jenom o tom za kolik dnes nakoupit, jestli vůbec, nebo zdali v panice všechno prodat. Investiční strategie, ne gambleřina, to jsou akciové trhy!

Pokud se týká analýz TA a indikátorů jsou součástí naší pravidelně aktualizované elektronické učebnice technické analýzy, která patří do eServisu DOWER-D. Na domovských stránkách DOWER-D také přinášíme každý den jednu zajímavost TA - zde.