Finance | 18.03.2008 09:35:30

ČS - koment pro 18.3. - makro a Fed

· Regionální měny se s víkendovými událostmi v USA popraly velice dobře, jejich oslabení bylo jenom mělké a krátké. Česká koruna se momentálně pohybuje v konsolidačním pásmu. Technická analýza podporuje možnost korekce. Ta bude však potvrzena až když kurz prolomí hranici 25,20. Regionální měny se budou dnes pohybovat podle nálady na globálních trzích, z domácí scény impulzy nečekáme. Jenom v ČR budou zveřejněna data o vývoji tržeb v maloobchodu. Domníváme se, že růst cen potravin (a jiných položek) mohl domácnosti odradit od většího utrácení a proto čekáme mírné zpomalení růstu tržeb. Na obchodování nebude mít toto číslo vliv.

· Zatím co analytici (včetně nás) předpovídali zpomalení mezd v polském podnikovém sektoru, ty se vydaly přesně opačným směrem a jejich meziroční růst urychlil na téměř osmileté maximum 12,8%. Po zohlednění nárůstu v zaměstnanosti a očištění o inflaci se tak v agregátním měřítku mzdy zvýšily o reálních 14,7% meziročně. Peněženky domácností se tudíž díky trhu práce znatelně naplňují. Číslo jenom přiživí obavy centrální banky z možných inflačních rizik. My ponecháváme v platnosti očekávání, že už tenhle měsíc uvidíme v Polsku další zvýšení sazeb o 25 bodů. Náš základní scénář pak počítá s delším obdobím stability sazeb, rizika jsou však ve směru ještě 1-2 hiků letos.

Svět

· Včera trhy trávily víkendové zprávy z USA. Dolar se odrazil od nového historického dna vůči euru 1,59. Slabá makro data už k jeho dalšímu oslabení nevedla. Březnový Empire manufacturing index, který vypovídá o výhledu zpracovatelského sektoru v oblasti New Yorku, byl výrazně nižší než se čekalo. I únorová průmyslová produkce za celé USA byla mnohem slabší. Místo očekávaného poklesu o 0,1% se propadla až o 0,5%. Z technického hlediska je dolar momentálně vůči euru silně přeprodaný a korekce anebo alespoň konsolidace se jeví být v nejbližších dvou dnech nevyhnutná.

· Dnešní data v USA o vývoji cen průmyslových výrobců a trhu s nemovitostmi pravděpodobně zůstanou ve stínu večerního zasedání FOMC. Trh po víkendu prudce zvýšil svá očekávání o rozsahu snížení sazeb na 100 bodů (futures tomuto scénáři přisuzují pravděpodobnost 88%). Druhým nejpravděpodobnějším scénářem je podle trhu 125 bodů. Naši kolegové z Erste Bank se ve svém revidovaném scénáři přiklání ke snížení sazeb v průběhu nejbližších dvou zasedání celkem o 125 bodů. Obchodováním může v nejbližších dnech zamávat i zveřejnění výsledků amerických investičních bank.