BHS - koment k výsledkům Zentivy: Výsledky akciím neuleví, ale …

Bez chození kolem horké kaše, výsledky Zentivy na úrovni čistého zisku byly dost pod průměrnými odhady trhu. Na provozní úrovni, konkrétně na úrovni EBIT, byl ale odstup jen minimální. Zisku ubraly ve finanční oblasti nákladové úroky, když zadlužení společnosti stouplo v průběhu koupě turecké EGP.

Akcie Zentivy jsou dlouhodobě pod tlakem a dnes zveřejněné výsledky jim  neuleví. Na druhou stranu je třeba se již dívat na vývoj v dalším roce, i když s konkrétnějšími odhady a představami je lépe vyčkat na dnešní odpolední tiskovou konferenci a konferenční hovor s analytiky.

I když na rumunské aktivity se v současné době kdekoliv a kdykoliv pohlíží s spíše s despektem (asi také reakce na loňský optimismus), lze se domnívat, že výběrem Rumunska a Turecka Zentiva nevolila špatně.  Podíváme-li se do výhledů např. u společnosti IMS Health, najdeme třeba Turecko mezi favority růstu farmaceutických trhů a to také velkou měrou díky generickým lékům.

Dlouhodobě tento titul tedy přináší zajímavé perspektivy. To je jedna strana mince. Potíž je, že z krátkodobého hlediska se těžko hledají impulzy (uvnitř i vně tohoto titulu), které by akcie  Zentivy poslaly ihned a výrazně nahoru. Výjimkou by mohl být nějaký výjimečný podnět, např. změny v akcionářské struktuře.