Makroekonomika | 18.02.2008 09:44:27

ČS - týdenní restart: Americká inflace a data z realitního trhu

O Makro data + FX a FI: Tento týden pokračuje až do středy datový půst. Ve středu bude zveřejněna maloobchodní inflace. Za současné situace je váha inflace nižší než obvykle, přesto by překvapení směrem nahoru vzbudilo pochybnosti o prostoru pro další podkos sazeb. Naopak překvapení směrem dolů by trh utvrdilo v očekávání dalšího uvolňování měnové politiky. Zahájené stavby domů a stavební povelní mají potenciál připomenout finančním trhům hlavní zdroj současných potíží. Index filadelfského Fedu a předstihové indikátory na konci pracovního týden by trh příliš ovlivnit neměly a pokud tak spíše negativně v případě jejich slabosti. Ve středu budou zveřejněny poznámky z posledního zasedání FOMC. Budou jistě pozorně studovány kvůli rozložení sil v FOMC a náznakům o směřování měnové politiky. Dolar by měl kolísat v okolí 1,45, výnosy by měly zůstat nízko. Obchodování by mělo pokračovat v kolísání mezi křečemi strachu a obdobími částečného uvolnění.

Datum	Den	Hodina	Stát	Událost	CS/Erste	Trh	Předtím
20.2	středa	14:30	USA	CPI (m/m)		0,3%	0,3%
20.2		14:30	USA	CPI jádro (m/m)		0,2%	0,2%
20.2		14:30	USA	zahájené stavby domů		1,002 mil	1,006 mil
20.2		14:30	USA	Stavební povolení		1,04 mil	1,068 mil
21.2	čtvrtek	16:00	USA	index filadelfského fedu		-10,00	-20,90
21.2		16:00	USA	předstihové indikátory		-0,1%	-0,2%

Evropa

O Makro data + FI: Až v pátek budou zveřejněny předběžné indexy nákupních manažerů, které jsou nejrychlejším a tedy důležitým ukazatelem vývoje v reálné ekonomice. Slabost by podpořila očekávání snížení sazeb. Stejně tak čím slabší maloobchodní tržby ve Francii tím silnější očekávání cutů. Evropské dluhopisy by měly být plně ve vleku vývoje v USA.

Datum	Den	Hodina	Stát	Událost	CS/Erste	Trh	Předtím
22.2	pátek	10:00	EMU	PMI výrobní			52,80
22.2		10:00	EMU	PMI služby			50,60
22.2		8:45	FRA	maloobchodní tržby			3,9%

CEE region

O Makro data: V regionu málo dat, nejdůležitější průměrná mzda v Maďarsku, a to kvůli dalšímu směrování měnové politiky. My čekáme v prvním pololetí stabilitu klíčových sazeb, ve druhém pak pokles (tedy, pokud mezičasem neoslabí forint k 270 a pokud právě mzdová data neukážou na inflační růst mezd v čase, kdy hospodářství roste ani ne 1 procentem). V Česku není naplánováno nic, v Polsku pak jenom průmyslová produkce.

O FX: Žádná data v regionu = impulz když tak ze zahraničí. Klíčový je nadále vývoj rizikové averze a posílení měn z posledního týdne může rychle vzít za své, pokud dojde ke znovuobnovení globální nervozity.

datum	EMU	hodina	stát	Událost	CS/Erste	Trh	Předtím
19.2	úterý	14:00	PL	Ceny průmyslových výrobců (% y/y)	2,6%	2,1%	2,5%
19.2		14:00	PL	Průmyslová produkce (% y/y)	5,5%	6,6%	6,2%
20.2	středa	9:00	HU	Průměrná mzda (% y/y)		9,1%	9,3%
22.2	pátek	9:00	HU	Maloobchodní tržby (% y/y)	-2,7%	-4,0%	-4,2%