SRN - Průmyslová výroba v listopadu zklamala

SRN - Průmyslová výroba (11 2007, sez. očištěná, předběžná data, m/m):

Skutečnost:                                  -0,9%

Očekávání ekonomů:                     0,4% (Bloomberg) respektive 0,5% (Reuters)

Předchozí:                                       0,1% (revize z  -0,3%)

Rozbor: Průmyslová výroba SRN v listopadu zaostala za očekáváním, i když říjnová revize poněkud odchylku snižuje. Produkce energií v listopadu klesla o 1,6% m/m po poklesu o 1,1% m/m v říjnu, stavební produkce klesla o 0,7% m/m po poklesu o 1,5% m/m v říjnu a produkce zpracovatelského průmyslu v listopadu klesla o 0,9% m/m po růstu o 0,2% m/m v říjnu. V rámci zpracovatelského průmyslu produkce polotovarů v listopadu klesla o 0,4% m/m po poklesu o 0,9% m/m v říjnu, produkce investičního zboží v listopadu klesla o 0,8% m/m po růstu o 2,0% m/m v říjnu a výroba spotřebního zboží klesla v listopadu o 2,3% m/m po poklesu o 0,9% m/m v říjnu, z toho produkce spotřebního zboží dlouhodobé spotřeby klesla o 1,9% m/m po poklesu o 3,1% m/m v říjnu a produkce spotřebního zboží krátkodobé spotřeby klesla o 2,3% m/m po poklesu o 0,6% m/m v říjnu. Dle ministerstva hospodářství, které údaje zveřejňuje slabší oslabení průmyslové výroby mohla způsobit železniční přepravy. Trend vývoje produkce energií a stavební produkce naznačuje oslabení, zpracovatelský průmysl stagnuje. Vývoj průmyslových zakázek dle ministerstva naznačuje vyhlídky zlepšení průmyslové výroby

Hodnocení: Německý průmysl si stále udržuje úctyhodnou růstovou dynamiku ve srovnání s jinými zeměmi Eurozóny nebo USA. Projevují se restrukturalizační kroky v posledních 10-15 letech, strukturální reformy a také globální silný růst světové ekonomiky. Přesto určité zpomalení je patrné a dle předstihových indikátorů by mělo pokračovat

Dopad na finanční trhy: Zpráva je příznivá pro dluhopisy, nepříznivá pro akcie, euro po ní k dolaru slábne o 0,4%

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že ECB hlavní úrokovou sazbu v příštích měsících nebude měnit kvůli příznivému inflačnímu výhledu danému slábnoucím růstem ekonomiky a silným eurem. Ve druhém čtvrtletí čekáme její snížení

Josef Kvarda