Atlantik AM - souhrn dluhopisy 38.týden

18. září, po svém zasedání bylo jasno. Fed se rozhodl zvednout vhozenou rukavici a snížil o půl procentního bodu základní úrokové sazby. Přitom do té doby bojoval za stabilitu cen, kudy chodil. Stačily dva měsíce plné nejistoty, aby změnil svůj názor. Co ho k tomu vedlo? Díky krizi s aktivy krytými béčkovými hypotékami (CDOs, MBOs, ABS,…), kreditním šílenstvím, které poslalo veškeré rizikové instrumenty z výšin o několik pater níže, a následným úbytkem likvidity, se kterým měly problémy i světové bankovní ústavy, totiž roste přesvědčení, že se problémy začaly z finančního trhu přelévat do reálné ekonomiky. Svědčí o tom horšící se situace dvou pilířů americké ekonomiky – spotřeby domácností a trhu práce. Ben Bernanke se tak svým krokem jen snaží pomoci ekonomice, levnější peníze představují levnější zdroje. Podle škarohlídů však jen pomáhá tlumit problémy na finančních trzích, na což si investoři velmi rádi zvykají. V hrozbě je také stabilita cen, i když poslední čísla ukazují mírný pokles. Trh vyhodnotil rozhodnutí Fedu jako pozitivní impulz, znovuobnovená důvěra v nákupy vedla prudkému růstu akciových indexů v úterý a středu.

Spojené státy:

■        Zasedání Fedu vedlo k zajímavým pohybům také na trzích s vládními dluhopisy. Trh očekával 50tibodové snížení sazeb, proto se výsledek na krátkém konci nesetkal s většími změnami. Zároveň ale vzrostly výnosy u pěti a desetiletých dluhopisů. Investoři totiž započítali riziko, že nižší úrokové sazby povedou k rychlejšímu růstu inflace.

■        Týden byl na nová data velmi štědrý. Srpnová inflace, jejíž čísla byla zveřejněna ve středu, dopadla lépe, celková meziměsíčně díky poklesu cen energií dokonce stagnovala. Meziročně se růst cen ve Státech pohybuje na úrovni 2,0 %.