ČS - koment pro 20.3. - SKK, sazby, data z USA

• Ve víru událostí kolem SKK jsme včera uzavřeli dvě doporučení. Protože jsme s revalvací přehodnotili náš výhled na SK sazby směrem dolů, viz ZOOm, spokojili jsme se s 14bps ziskem. Také jsme vybrali profit z naší pozice long CZK/short EUR. SKK urychlila posílení CZK na její aktuální fundamentální úrovně. Podle sezónní analýzy se teď bude kurz rangeovat kolem 27.6 několik měsíců (=nuda), na další vlnu posílení naskočí až ke konci roku. Takže jsme se spokojily se ziskem 2,3% (33% pa)

• Včera opět promluvil Mirek Singer. Na otázku, zda se změnil ekonomický výhled řekl, že „Je to jako když nahradíte krajinku s mlýnem krajinkou s horami - stále to není obraz, který by ve vás budil nějaké ostré reakce.“. A k sazbám? „Jasně, že se vývoj trošku posunul směrem, který snižuje ta protiinflační rizika, ale nijak dramaticky." „Stále jsme na té dálnici a zatáčka je v nedohlednu... Teď zafoukalo z jiné strany než předtím, ale co s tím chcete dělat? Na dálnici fouká.“ „Dlouhodobě si vzhledem k cykličnosti vývoje ekonomiky umím představit, že ty sazby půjdou spíše nahoru než dolů." Protiinflační rizika vidí zeslabená, ale žádné drámo. No, nevím jak na dálnici, ale tenhle koment vítr do mých prognóz nepřinesl a potvrdil hike v červenci a v říjnu na konco-rokových 3%

• Tempo na trzích bude dneska určovat amerika (=baráky).

• Dnes další várka dat z trhu nemovitostí. Mánie kolem sub-prime hypoték pokračuje. Trh bude reagovat především na horší čísla. S horšími čísly by vzrostla averze vůči riziku, takže by se to dotklo regionu a pomohlo NBS.

David Navrátil

Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny