BHS k ČEZ - doporučení sníženo, cílovka zvýšena na 1032 Kč

S takovým výhledem byl částečně modifikován model DFCF a nově kalkulovaný odhad byl základem zvýšení cílové ceny.

Opatrnost při stanovení investičního doporučení vychází ze současného sentimentu. Nelze vyloučit dočasné poklesy ceny akcií tohoto titulu vlivem obav na trhu z převisu nabídky, či v důsledku samotného případného prodeje akcií ČEZ státem na pražské burze. V současné době totiž obavy patrně nemají protiváhu v docenění skutečnosti postupného růstu akciových ukazatelů vlivem snížení celkového počtu akcií, které by ve svém důsledku mělo vést ke zvýšení těchto ukazatelů o 7-10% s příslušným dopadem do ceny akcie.

Určitou roli může hrát také opatrná reakce na v průměru vyšší tržní odhady čistého zisku 2006 v porovnání se skutečností, byť se domníváme, že společnost nezavdala důvodu k pochybnostem o její ekonomické výkonnosti.

Investiční doporučení bylo sníženo na stupeň AKUMULOVAT, cílová cena zvýšena na 1032 Kč.

Petr Hlinomaz
BH Securities