ČS - koment pro 19.12. - maloobchod, SKK, německý Ifo

• Čas vánoční zavítal na finanční trhy: účast na tržním dění je převýšena účastí na náročných vánočních večírcích… snižuje se likvidita, což může dočasně, pod stromeček zvýšit volatilitu…

• ČR: maloobchodní tržby včera potvrdily, že spotřeba je tahounem současného růstu české ekonomiky, což je fajn. Jen dva mráčky s tímto spojené aneb poptávkové tlaky v akci: růst spotřebních dovozů (v příštím roce nečekám další zlepšování obchodní bilance a tudíž menší fundamentální tlak na posilování koruny) a urychlování poptávkové inflace. Proto bude ČNB pokračovat ve zvyšování sazeb, ačkoliv při současném posilování koruny to tak nevypadá. Další hajk čekáme s uklidněním koruny, tudíž březen/duben.

• SK: Co vše může centroška udělat s utrženou SKkačkou? Krok první, slovní intervence, jsme již absolvovali. Krok druhý, krácení poptávky v repo tendru (úplná nebo částečná), což by zvýšilo přebytek likvidity na trhu a snížilo tržní sazby, aniž by se muselo sejít dostatek členů bankovní rady (což se v minulosti ukázalo jako problém). Krok třetí, intervence. Ale tady banka čelí riziku, že špekulanty jenom nabudí pro další nástup do SKK. Krok čtvrtý, změna centrální parity. Tímhle ale taky špekulanty nezastaví, navíc čekáme ve 2Q tlak na oslabení se začátkem dividendové sezóny, takže by mohla čelit opačnému problému, protože na slabší straně musí hlídat odchylku od parity 2,25% a nikoliv „oficiálních“ 15%.

• GE: Dneska by si pozornost mohl získat Ifo (očekávání podniků). Po lepším Zewu, než se čekalo, lepší výsledek Ifa podpoří další růst výnosů.

David Navrátil 
Česká spořitelna

Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny