BHS snižuje cílovku a doporučení pro PMČR - 12000/držet

Update: 27.10.2006

Shrnutí:

• rychle rostoucí spotřební daň z cigaret, „neomezená“ možnost předzásobení a velká konkurence levných značek jsou nejvýznamnější faktory, které ovlivní výsledky společnosti Philip Morris v roce 2006 a je zde předpoklad, že tomu bude podobným způsobem i v roce 2007. Na rozdíl od předcházejících let se rok 2007 bude lišit tím, že absorpce zvýšené daně do marží je velkou měrou vyčerpána a více bude docházet ke zdražení cigaret. V důsledku toho lze očekávat větší dopady na trh cigaret, do celkové spotřeby.

• společností oznámené zvýšení cen cigaret naznačuje konec období cenové války a určitý návrat ke standardním maržím. Na druhou stranu vyšší růst cen cigaret na trhu může mít pravděpodobně negativní odezvu ve spotřebě cigaret a v objemu prodeje na českém trhu; odpůrným faktorem v celkovém prodeji může být prodej na trhu slovenském, kde je harmonizace spotřebních daní se směrnicí EU rovnoměrnější

• ve změnách modelu finančního plánu a diskontování dividend hraje největší roli zvýšení diskontní sazby a snížení růstového faktoru perpetuity.