Očekávané výsledky TO2 - koment AFT, ČS

Telefónica O2 CR dnes v 14:00 oznámí své výsledky za 9M06. Očekáváme 0,3% r/r pokles tržeb, zejména kvůli 4,8% snížení tržeb z pevných linek. Lepší zisk OIBDA (+2%) a 5,5% pokles odpisů by měly znamenat 26% zvýšení čistého zisku. Naše projekce pro 9M06 neobsahuje žádné jednorázové odpisy.

Předpokládáme, že i přes dobré výsledky (26% zvýšení čistého zisku) se investoři budou soustředit na zprávy o Slovensku a o budoucích dividendových plánech. Je však pravděpodobné, že tyto informace nebudou oznámeny.

*přeúčtované údaje

Milan Vaníček

Telefónica 02 ČR Česká Republika zveřejní své výsledky za 3. čtvrtletí dnes ve 14.00 hod našeho času. Telekonference pro analytiky bude pokračovat v 16:00 hod. CET/15:00 GMT. Neočekáváme ve výsledcích nic  překvapujícího, jelikož předpokládáme, že vývoj pokračuje tak, jak jsme ho zaznamenali v minulých čtvrtletích: erodující tržby z pevných linek, silný nárůst uživatelů ADSL, mírný vzrůst tržeb z mobilní divize a díky klesající depreciaci a nižším finančním nákladům vypadá meziroční nárůst čistého zisku za celé tři čtvrtletí tak uspokojivě. Jediná zajímavá informace týkající se výsledků ve 3. čtvrtletí je, že TO2 ČR začala se změnou značky 1. července a podle společnosti bude 50% nákladů spojených s přejmenováním zahrnuto právě v tomto čtvrtletí. My počítáme s 500 mil. Kč navíc na úrovni OPEX ve třetím čtvrtletí. Právě tento fakt stojí za tím, že odhadujeme nižší OIBDA marže a nižší zisk v tomto čtvrtletí v porovnání se 3. čtvrtletím loňského roku. Vzhledem k tomu, že management společnosti zatím ponechal svoji předpověď meziročně vyrovnaných tržeb a zisku na úrovni OIBDA, ani my do konce roku nepředpokládáme výraznější změny. Ale pokud výsledky překonají tyto odhady, jsme připraveni na to reagovat „upgradem“našeho ocenění na začátku roku 2007. Mimoto bude zajímavé sledovat, jak velký bude CAPEX na získanou licenci třetího mobilního operátora na Slovensku. To totiž ovlivní budoucí dividendovou politiku. Ani k jedné věci se management společnosti doposud nevyjádřil.

Andras Szalkai

Související zprávy:
Výsledky TO2 ČR za 9M - čistý zisk roste o 33,9%..