(Kurzy.cz)
Erste zveřejní v pondělí výsledky za 9M - odhad AFT
Erste Bank zveřejní konsolidované výsledky za 9 měsíců podle mezinárodních standardů IFRS v pondělí 30. října (7:30 SEČ). Naše projekce počítá s meziročním růstem čistého zisku o 34% na 683 mil. EUR (zisk na akcii EPS 3,0 EUR p.a.). Banka bude pokračovat v silném dvojciferném růstu zisku díky výnosům z čistých poplatků (+13% r/r), čistých úrokových výnosů (+8,5%), poklesu podílu minorit (z 25% na 18%) a s ohledem na vnější podmínky dobré kontrole nákladů (+6,3 procent, poměr provozních nákladů k výnosům 60%).
Akcie Erste Bank většinou reagují na zveřejnění výsledků – a to i v případě výrazného překonání odhadu trhu – poklesem. Stejnou reakci nelze vyloučit, protože akcie Erste v posledních dnech opakovaně překonaly historická maxima díky podstatnému zvýšení cílových cen velkými investičními bankami (které tento titul dlouho podceňovaly). Výsledkem je posílení akcií od počátku října o téměř 12% vs. index MSCI Euro pouze +4 procenta. Dobré výsledky mohou být impulsem pro vybírání krátkodobých zisků.
Předpokládáme meziroční růst provozních výnosů o 9,6% na 3,53 mld. EUR tažený vyššími poplatky (+13% - operace s cennými papíry a platební styk) a úrokovými výnosy (+8,5% - pokračující dvojciferná úvěrová expanze ve střední Evropě při stabilní čisté úrokové marži 2,1% p.a.). Ve 3. čtvrtletí počítáme se zvýšením zisku z obchodování (ve srovnání s 2Q) díky oživení zvláště akciových trhů.
Růst provozních nákladů by podle naší projekce měl dosáhnout 6,3 procenta. Předpokládáme růst osobních nákladů o 8% (růst mezd ve střední Evropě) a "ostatních" provozních nákladů o 5,3% (opět růst ve střední Evropě částečně kompenzován poklesem v Rakousku). Odpisy by měly meziročně stagnovat v důsledku omezení investic. Tvorba opravných položek by měla dosáhnout 333 mil. EUR (+1%). Kvalita úvěrového portfolia se zatím nezhoršuje navzdory rychlé úvěrové expanzi ve střední Evropě.
Za těchto předpokladů by zisk před zdaněním měl vzrůst o 21% na 1,08 mld. EUR. Pokles daně z příjmu právnických osob v ČR (z 26% na 24%) povede k dalšímu snížení efektivní sazby na 22,5% (za celý minulý rok 24,7%). Čistý zisk (včetně podílu menšinových akcionářů) by tak měl vzrůst o 22% na 833 milionů. S ohledem na výsledky za první pololetí očekáváme další pokles podílu menšinových akcionářů z 26% v minulém roce na 18% a díky tomu zvýšení čistého zisku o 34% na 683 mil. EUR (zisk na akcii 3,0 EUR p.a.). Pokles návratnosti vlastního kapitálu (ROE) z 18,5% na 13,1% p.a. je z rozhodující části důsledkem emise nových akcií na počátku tohoto roku v objemu 2,9 mld. EUR.
(mil. EUR) |
e9M/06 |
9M/05 | |
---|---|---|---|
Provozní výnosy |
3 529 |
9,6% |
3 220 |
2 267 |
8,5% |
2 089 | |
poplatky |
1 039 |
13% |
922 |
Provozní náklady |
2 116 |
6,3% |
1 990 |
Provozní zisk |
1 408 |
15% |
1 219 |
Opravné položky |
333 |
1,3% |
329 |
1 075 |
21% |
890 | |
Čistý zisk* |
683 |
34% |
509 |
EPS (EUR, p.a.) |
3,0 |
7% |
2,8 |
ROE |
13,1% |
- |
18,5% |
Zdroj: ATLANTIK FT, * po odečtení minorit, odhad trhu není zatím k dispozici.
Jan Schiesser
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři