Eurozóna - maloobchodní tržby v srpnu vzrostly v souladu s očekáváními

Eurozóna – Maloobchodní tržby bez prodejů a oprav motorových vozidel (08 2006, m/m)

Skutečnost: 0,7%
Očekávání: 0,5-0,6%
Předchozí: 0,4% (revize z 0,6%)

Eurozóna – Maloobchodní tržby bez prodejů a oprav motorových vozidel (08 2006, y/y)

Skutečnost: 2,4%
Očekávání: 2,0%
Předchozí: 2,5%

Rozbor: Prodeje potravin a nápojů v srpnu klesly o 0,4% m/m po růstu o 0,5% m/m v červenci, prodeje nepotravinářského zboží v srpnu vzrostly o 1,6% m/m po růstu o 0,3% m/m v červenci. Maloobchodní tržby rostou v rámci velkých ekonomik Eurozóny více především ve Španělsku a ve Francii, naopak slabě rostou stále v Německu a klesají v Itálii.

Hodnocení: Výsledky odpovídají přibližně odhadu trhu. Ve skutečnosti signalizují určité posílení růstu spotřeby domácností, které však zdá se příliš nesouvisí s mistrovstvím světa ve fotbale v Německu ani se zvýšením DPH Německa příští rok. Rychlejší růst spotřeby domácností je patrný v nepotravinářském sektoru. Posílení růstu spotřeby domácností může poněkud souviset s posílením trhu práce v Eurozóně. Na druhou stranu růst domácí poptávky zřejmě v souvislosti s drahou ropou, zpomalením růstu exportu a zvýšením DPH SRN příští rok opět oslabí ve spojení s ochlazením trhu práce. Růst ekonomiky zřejmě zůstane i příští rok křehký.

Dopad na finanční trhy: Data jsou mírně příznivá pro akciový trh a mírně nepříznivá pro dluhopisy, slabost spotřeby domácností má ale na finanční trhy dlouhodobě opačný dopad. Trhy na data reagovaly mírným oslabením eura k dolaru, posílením desetiletého německého státního dluhopisu a mírným posílenním cen akcií

Dopad na výhled monetární politiky: Výsledky jsou v souladu s naším očekáváním, že ECB zvýší svou hlavní úrokvou sazbu o 25bps na svém příštím zasedání o úrokových sazbách 5.října, aby omezila nebezpečí inflace. ECB může úrokové sazby zvýšit i v prosinci, příští rok již vzhledem k příznivému inflačnímu výhledu zvyšování úrokových sazeb nečekáme

Josef Kvarda