USA - Index průmyslu Fedu Philadelphia v září nečekaně prudce klesl do záporných hodnot, výrazně do záporných hodnot kleslo také očekávání firem

Index současných obecných podmínek průmyslu Fedu Philadelphie (09 2006)

Skutečnost: -0,4
Očekávání: 14,3 (Bloomberg) resp 14,8 (Reuters)
Předchozí: 18,5

Rozbor: Data signalizují výrazné oslabení průmyslové aktivity. Zatímco ještě v předchozích měsících aktivita průmyslu relativně solidně rostla, v září byl zaznamenán byť minimální pokles. V červnu minulý rok aktivita průmyslu regionu stagnovala, naposledy byl pokles registrován na jaře 2003 během války v Iráku. K podobné změně došlo i ve vývoji nových zakázek. Náklady firem rostou nadále silně, byť méně, než v srpnu, naopak zrychlil růst cen vlastní produkce. Růst zaměstnanosti v září ve srovnání se srpnem mírně zrychlil, avšak zůstává relativně nevýrazný. Výhled firem v šestiměsíčním horizontu také výrazně oslabil, naposledy se čekal pokles ekonomické aktivity na přelomu let 2000/2001. Oslabuje i výhled dalších veličin jako nové zakázky a zaměstnanost (nyní se čeká pouze slabší růst obou ukazatelů), růst nákladů firem a cen vlastní produkce by měl být v budoucnu stále relativně silný, ale méně, než se čekalo v srpnu. Výrazně se tak zvýšilo pouze očekávání růstu investičních/kapitálových výdajů

Hodnocení: Data jsou nečekaně slabá. Jde o první komplexně slabou zprávu z průmyslu signalizující možnostou stagnaci aktivity odvětví, navíc toto hodnocení platí i pro výhled firem pro první měsíce příštího roku. Národní průmyslová aktivita zatím stejně aktivita celé ekonomiky stále roste solidně, signály zejména z rezidenčního stavebnictví ale signalizují zvýraznění oslabení ekonomického růstu. Důvodem jsou předchozí zvýšení úrokových sazeb a a vysoké ceny energií.

Dopad na výhled monetární politiky: Data jsou v souladu s naším očekáváním, že Fed již úrokové sazby v tomto ekonomickém cyklu zvyšovat nebudou kvůli pomalejším ekoonomickým růstem podnícenému inflačnímu výhledu

Josef Kvarda